证券投资基金作为一种良好的投资工具，已广为投资者认可；目前市场的基金品种根据运作方式可以分为开放式基金与封闭式基金。开放式基金存在众多优点，包括流动性强，不存在折价率等。但是，传统的开放式基金制度设计也存在一些缺陷，例如，频繁的申购赎回可能影响基金经理充分投资，也容易形成对证券市场的助长助跌效应等。 

　　针对开放式基金的上述缺点，在日前举行的“创新型封闭管理基金研讨会”上，工银瑞信基金管理公司提出一种基金产品设计思路：即将封闭式基金的某些特点引入开放式基金中，即基金合同生效以后，在封闭一段时间以后再转为开放式基金。 

　　工银瑞信渠道营销部总监秦洪在接受采访时表示：由于封闭期的引入，可以减少因申购赎回证券投资运作的冲击，尤其是减少基金刚设立不久的无谓申购购回对投资运作的冲击，也可以减少对证券市场本身的助长助跌效应。此外，在市场巨烈波动阶段，还可以在客观上帮助投资者克服一些情绪化投资行为。设置封闭期的基金，它兼具封闭式基金与开放式基金的特点，但是它又不同于传统的开放式基金，也不同于一般封闭式基金，此类基金可以不在证券市场交易，可以避免折价对投资者的心理影响，可以视为一种创新型封闭式基金。 

　　据介绍，在一些国家或地区的基金市场，存在一定封闭期的基金是一种单独的基金类型，也存在一些以避税为目的或者实行特殊投资为目的的基金，通常设置3－5年的封闭期。此外，全球多数的私募基金及对冲基金，为了保证基金有效实施既定的投资策略，一般也会设置一定的锁定期（Lock－inperiod），即封闭期，在锁定期内，投资者不能提出赎回要求。 

　　业内专家均认为，此种尝试是有利于基金投资运作的，如果在基金募集设立以后，设立一定的封闭期，在封闭期内，基金不存在申购赎回行为，基金经理可以不受投资者申购赎回行为的影响，可以进行充分投资，集中精力实施既定的投资策略，为投资者带来更好的回报。由此不难发现，借鉴封闭式基金的管理模式，提供制度性的保障，帮助基金持有人实现“被动式”的长期持有，这种“被动式”的长期持有对于普通投资者而言或许一时“苦口”，然而这剂“苦口良药”却能够令投资者在中长期牛市中获取更高额的收益；从而构建投资者自身利益、基金公司的投资管理以及证券市场的稳定的“多赢格局”。 

　　中国银河证券首席分析师胡立峰向记者表示：开放式基金的自由赎回规则与封闭式基金可交易性规则与封闭化运作特点在新的市场背景下会出现融合的趋势。在此背景下，基金业内提出了开放式基金封闭化运作，不失为积极探索和有益补充。（中华工商时报）