分享长期投资收益

　　蓝筹股—基金核心资产的下跌使得开放式基金净值遭到不同程度的损失。由于7月6日双汇复牌，首日给部分基金带来较多超额收益。股票型基金方面，133只基金净值整体下跌4.61%，其中做大比例分红持续营销的长城消费和诺安股票受益于较低的股票仓位，排名前两位。风险收益配比一直良好的嘉实稳健显示出稳健操作的优势，净值下跌未超过2.5%。80只混合型基金整体下跌4.45%，与股票型基金相比并没有明显优势，其中做拆分持续营销的华富优选、股票仓位一直较低的德盛安心和盛利配置、风险控制较好的宝康配置以及一季度末在资产配置上就趋于谨慎的汇丰2016排名前五，净值损失未超过3%。

　　尽管震荡下跌行情中基金净值出现不同程度的损失，但凭借机构专业投资管理能力以及较好的风险控制能力，多数基金表现超越市场。一些股票仓位较低、运作稳健的基金尽管在前阶段持续上扬的行情中表现平平，但在近期震荡行情中显示出稳健操作的优势。部分前期上涨快速的基金则在本轮震荡中有较大的损失。笔者再次建议投资者在选择基金品种的时候兼顾收益和风险，要在充分考虑自身风险承受能力的基础上来选择适合自己风格的基金品种。此外，在本次调整行情中，我们已经看到一些优质管理公司的超前预判能力，对风险较好的控制使得投资者损失相对较小。因此，在市场震荡行情中，投资者应该理性面对基金净值的波动，相信基金管理人的专业管理能力、应对市场的调整能力，可以分享经济发展和上市公司利润快速增长下的长期投资收益。

　　等待下一个封基行情

　　上周封闭式基金二级市场价格受市场影响再度下滑，基金价格指数全周下跌4.04%，其中大型基金指数下跌4.17%，小型基金指数下跌3.23%。从单个基金来看，基金银丰、基金兴华分别小幅上涨1.82%和0.98%；而随着双汇复牌后套利资金离场，基金金鑫、基金金泰和基金金盛下跌幅度较大，分别下跌23.84%、10.12%和8.56%。

　　封闭式基金受市场下跌环境的影响，继续呈现调整态势。尽管持续半年之久的封闭式“双汇预期”行情以金鑫连续大跌收场，但从这一过程中，我们也可以看到，特殊事件对封闭式基金折价缩减的推动作用以及短期内的交易性机会。按照上周五公布的净值，目前多数大盘基金依然有超过25%的折价率，这之中存在的投资价值显而易见，但如何形成一轮独立行情还有待新的触发点来触动。我们认为，中期分红预期、创新型封闭式基金正面引导作用、股指期货推出在即等利好因素均没有消失。从中长期来看，封闭式基金价值回归将是大势所趋。（天相投顾 闻群 王聃聃/国际金融报）