基本情况

　　基金名称：

　　中邮核心成长股票型证券投资基金

　　资产配置：

　　股票资产占基金资产的比例为60%-95%，债券、权证、短期金融工具以及证监会允许投资的其他金融工具占基金资产的比例为0%-40%。

　　投资目标：

　　以追求长期资本增值为目的，通过投资于具有核心竞争力且能保持持续增长的企业，在充分控制风险的前提下，分享中国经济快速增长的成果和实现基金资产的长期稳定增值。本基金股票资产中80％以上投资于具有“核心”及“成长”这两条主线的股票。 

　　业绩比较基准：

　　本基金股票投资部分的业绩比较基准是沪深300指数，债券部分的业绩比较基准为中国债券总指数。

　　本基金的整体业绩比较基准采用：

　　沪深300指数×80%＋中国债券总指数×20%

　　风险收益特征：

　　本基金属于股票型基金，具有高风险和高收益的特征。一般情形下，其风险和收益均高于货币型基金、债券型基金和混合型基金。

　　认购费率：

　　本基金采取金额认购方式，认购费率最高不超过认购金额的5％。

　　申购、赎回的费率

　　1、本基金的申购、赎回费率

　　本基金的申购、赎回费率设置如下表所示：

　　申购费率为：

　　赎回费率为：

　　基金托管人：中国农业银行

　　基金经理

　　彭旭先生，经济学学士、硕士学历，10年证券投资经验。曾任港澳证券投资银行部、投资部总经理，银华基金管理有限公司基金经理助理，华夏证券委托理财部总经理，投资总监，现任中邮创业基金管理有限公司投资总监、中邮核心成长股票型证券投资基金基金经理。

　　销售机构：中邮创业直销中心、中国农业银行、中国邮储银行、交通银行、招商银行、中信银行、北京银行、上海银行、深圳市商业银行、银河证券、国泰君安证券、广发证券、申银万国证券、中信证券、中信建投证券、国信证券、招商证券、华泰证券、兴业证券、海通证券、湘财证券、中银国际证券、中信金通证券、中信万通证券、齐鲁证券、东莞证券、新时代证券、宏源证券、浙商证券、南京证券、国联证券、东海证券、长城证券、天相投资顾问有限公司



　　锁定有核心竞争力的公司

　　在选定的行业中，选择那些具有明显竞争优势、持续成长能力强且质量出色的企业。股票的选择和组合构建通过以下几个方面进行：

　　企业的行业地位、核心竞争力

　　根据迈克尔·波特的竞争理论，本基金重点投资那些拥有特定垄断资源或不可替代性技术或资源优势，具有较高进入壁垒或者较强定价能力，具有核心竞争力的行业。

　　本基金认为，具有核心竞争优势的公司能够在激烈的市场竞争中通过成为成本领导者或提供差异化服务等手段取得优于竞争对手的竞争优势，而这种竞争优势能够为公司带来超越竞争对手的市场份额或者高于行业平均水平的回报率，同时有助于企业在未来超越行业其它对手确立行业龙头的地位。筛选企业时我们重点考量以下标准，所选企业将至少满足其中一项：

　　a)主营业务突出，来自主营业务方面的收入占总收入的比重超过50%，并在行业上市公司排名中处于前50%；

　　b)规模相对较大，资产规模和市值规模在行业上市公司中排名处于前75%；

　　c)盈利能力出色：主营业务利润率（主营业务利润/主营业务收入）高于行业上市公司平均值；或者，净资产收益率（净利润/净资产）高于行业上市公司平均值； 

　　d)具有与行业竞争结构相适应的、清晰的竞争战略；拥有成本优势、规模优势、品牌优势或其它特定优势；在特定领域具有原材料、专有技术或其它专有资源；有较强技术创新能力；

　　e)具有良好公司治理结构，注重股东回报，已建立起市场化经营机制、决策效率高、对市场变化反应灵敏并内控有力。主要考核指标：财务信息质量、所有权结构、独立董事制度、信息披露制度和主营业务涉及的行业数量等等。

　　本基金认为，具备上述条件的企业通常会成为同行业中的成本领导者或者产品/服务差异化的提供者，享有比同行业中其它企业更好的利润水平，具备可持续的成长能力，能较好地分享到国民经济快速发展带来的成果。因而，在市场表现中，能够为投资者带来较好的回报，这类企业将是本基金投资的重点对象。

　　高成长性

　　对每一个行业，分析其所处的生命周期阶段。本基金将重点投资处于成长期的行业，对这些行业给予相对较高估值；而对处于初始期的行业保持谨慎。某些行业虽然从大类行业看属于衰退性行业，但其中某些细分行业仍然处于成长期，具有较好的发展前景或较强的盈利能力，本基金将对这些细分行业的公司进行投资。同时，对于国家扶持和经济转型中产生的行业成长机会也予以重点关注。

　　筛选企业时我们重点考量以下标准，所选企业将至少满足其中一项：

　　a)主营业务收入增长率高于行业上市公司平均值；或者根据预测结果计算的主营业务收入未来两年预期的年复合增长率不低于GDP未来两年预期的年复合增长率。

　　b)主营业务利润增长率高于行业上市公司平均值；或者根据预测结果计算的主营业务利润未来两年预期的年复合增长率不低于GDP未来两年预期的年复合增长率。

　　c)税后利润增长率高于行业上市公司平均值且税后利润为正。

　　d)PEG优于行业上市公司平均值：对该指标排名前几名的企业将作为重点配置选择。

　　企业的质量

　　本基金认为，在考察企业的核心竞争力和持续成长性的同时，亦应注重企业成长的质量和综合治理能力，只有注重企业成长的质量和综合治理能力才能准确发掘公司的内在价值，降低投资风险。在进行企业财务健康度和综合治理能力的时候，筛选企业时我们重点考量以下标准，所选企业将至少满足其中一项：

　　a)资产报酬率，主要反映企业资产总体的获益能力；

　　b)流动资产周转率，主要反映企业流动资产的周转速度。周转速度快，会节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力；而延缓周转速度，需要补充流动资产参加周转，形成资金浪费，降低企业盈利能力；

　　c)资产负债率，主要反映企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，以及反映企业的偿债能力。

　　我们首先计算出企业的资产报酬率、流动资产周转率和资产负债率得分。然后将它们按5:3:2的比例加权平均，得出企业质量总得分并排名，选择在行业上市公司中排名前50%的公司作为首选。

　　本基金认为，通过上面核心竞争力、成长性和企业质量三个方面的综合评价而选择出的企业将会充分反映本基金“核心成长”的投资理念，同时再辅以科学、全面的风险控制，可以有效保障本基金实现长期稳定增值的投资目标。在本基金的个股选择中，所选择的公司股票将至少具备上述三个方面标准中的一个。（证券时报）