日前，57家基金管理公司旗下334只基金发布的第三季报业已披露完毕，根据Wind资讯统计显示，基金行业集中度上升明显。偏股型基金的投资策略在今年第三季度持有市值最大的前三大行业非常集中，几近占持股总市值一半，前十大重仓股的投资集中度更是高达45%。 　　 

　　随着基金在A股市场持有比例逐渐增加，再加上基金持股集中，基金所持个股的流动性风险越来越突出。 　　 

　　行业集中度上升 　　 

　　行业方面，统计显示，三季度末，全部公布季报的偏股基金前五大重仓行业分别是金融保险、金属非金属、机械设备仪表、房地产业和采掘业，基金持有的这五大行业股票市值占基金净值比例分别为16.99%、12.2%、8.43%、6.9%和6.39%。 　　 

　　与二季度末相比，可比的偏股基金中，金属非金属、金融保险和采掘业市值占基金净值比例上升最多。数据显示，金属非金属行业市值占基金净值比例环比增加3.42个百分点，成为基金占比增加最多的行业，该行业因此由二季度末的第三大重仓行业上升为第二大重仓行业。金融保险行业市值占基金净值占比环比增加2.47个百分点，继续占据基金第一重仓行业位置。采掘业市值占比增加了2.28个百分点。 　　 

　　个股方面，Wind资讯统计显示，基金三季度末的重仓股前三甲依然被金融、证券和保险三大板块占据。股票投资前三名分别为招商银行、中信证券和中国平安。基金对于上述3只股票的投资规模已经达到996亿元、770亿元和578亿元。基金持股占到上述股票流通股比例的分别达到55.26%、28.53%和53.16%。 　　 

　　另外，基金持有的重仓股还包括浦发银行、万科A、宝钢股份、苏宁电器、深发展、贵州茅台和武钢股份，而基金本季度增持的个股则集中在有色股、资源和航空股上。 　　 

　　单只基金方面，行业集中度超过60%的基金多达43只，其中基金景宏、合丰周期、景顺增长2号、大成优选等基金的行业集中度最高，分别达到82.56%、80.16%、79.54%和79.1%。而万家和谐、东吴双动力、建信优选、银河银泰等的行业集中度最低，分别只有33.07%、34.98%、37.53%和37.97%。 　　 

　　就行业来看，而基金持有机械设备、食品饮料和医药生物等行业的市值占比下降较多，这三个行业三季度末基金净值占比环比分别下降1.27、1.19和1.28个百分点。 　　 

　　对于金融保险的投资，景顺长城、光大保德信、新世纪、诺安、南方等基金持有该行业比例较高，三季末金融保险业市值占这些公司基金净值比例分别达到30.32%、30.31%、29.71%、25.71%和25.19%。 　　 

　　流动性风险激增 　　 

　　对于基金持股集中的现象，有分析人士表示，由于国内市场优质投资标的太少。各基金投资理念大同小异，核心均是“价值投资”，注定他们的投资与其他投机的资金有所区别，基金必须要选择长期增值潜力大的优质股票；其次，大盘站上5000点之后，调控的大棒再度举起，系统性风险的压力导致业绩优良的基金重仓股也呈现杀跌走势。而一旦某只基金如果无法顶住赎回压力，大举抛售旗下重仓股，可能引发其它基金的连锁反应，从而导致该股票的大幅下跌。为避免出现重仓股跳水的厄运，基金最好的办法就是团结一致，一起做多重仓股。 　　 

　　但是，如果众多的基金都扎堆少数股票，基金“抱团取暖”局面存在隐忧。一旦市场预期改变，那么这些股票蕴含着比较大的流动性风险，进而影响基金的净值。 　　 

　　有基金经理认为，股改对市场估价体系产生重大影响，现阶段应以战略防守为主，在指标股或个别绩优股上“抱团取暖”是比较安全的选择。但是，这样做有弊端也很大，一方面，“抱团取暖”使基金持仓品种高度雷同，一旦有诸如上市公司基本面突然变坏的事情发生，多米诺骨牌效应下的“多杀多”现象将不可避免；另一方面，“抱团取暖”扼杀了单只基金积极做多的积极性，谁也不愿意为自己那一点小小的局部利益就为其他基金抬轿子。而且，由于多数基金的价值取向和投资风格相近，“抱团取暖”状况严重，还会提高基金调仓的难度，使得众多基金容易出现“一荣俱荣、一损俱损”的现象。 （张菂/上海商报）