仅仅20个交易日，上证综指从6124点一路狂跌到5032点，5000点关口频频告急；个股普跌、大盘蓝筹股领跌，投资者信心受到严重打击……

    正在此危急关头，市场终于等来了久违的资金援兵。

    这是否意味着，经过一段时间的“冰冻”后，政策暖风再次吹向股票市场？

    基金营销再度放行传达了积极的政策信号？

    11月13日，工银瑞信基金公司和金鹰基金公司分别发布公告，金鹰成份股优先和工银核心价值两只基金的拆分方案分别获得证监会批准，分别将于近日实施拆分。这是11月2日证监会《关于进一步做好基金风险管理工作有关问题的通知》（简称“44号文”）发布以来首批获准拆分的基金。令市场兴奋的并不在于该两只基金拆分将为市场新增100多亿元资金供给，很多市场人士认为这是向市场传达了一定的政策信号。

    根据44号文的有关规定，基金公司要有效控制基金销售规模，切实履行向基金投资人公告的有关基金销售规模限定承诺。对于新基金募集、基金封转开、拆分以及其他限量集中销售活动，基金公司要在6个月内保持基金规模控制在向投资人承诺的范围内。

    虽然证监会有关负责人表示，此举旨在规范基金公司遵守契约合同约定，维护原持有人利益，但市场大多将之解读为控制基金销售规模有关的措施。但新基金发行审批一直是今年以来最为显著的基金调控手段之一，除QDII新基金产品之外，最近一只新基金是8月底获批的华夏基金旗下创新基金。此后新基金发行一直断流。而自“44号文”发布后，也没有一只新基金和拆分基金持续营销获批的事实，进一步加剧了市场的这种猜测。

    作为目前市场上影响最大的机构投资者，证券投资基金事实上已经成为股市最大的资金供给渠道。在目前金融宏调政策不断推出、QDII分流资金的背景下，一段时间内来自基金面的资金供给的断档，不仅进一步加剧了市场资金的紧张局面，也助推了大盘的加速下跌。

    有市场观察家表示，通过对入市资金的调节来防止股市的暴涨暴跌已经日益成为监管部门调控市场的主要方式。如果说证监会此前之所以对新基金发行和老基金扩募的暂停，是因为市场短期涨幅过大引发了管理层的忧虑；那么近期对基金发行和持续营销的开闸放行，表明监管层这种调控开始有所松动。

    近期入市资金有望达到800亿元至1000亿元

    事实上，除了上述的工银和金鹰公司旗下两只基金拆分可能带来的100多亿元增量资金外，更多的基金持续营销大军也将接踵而来，将迅速填平之前的资金流入空白。

    有关消息显示，本周五除了工银瑞信核心基金拆分外，由国泰金象保本基金而来的国泰沪深300指数基金将集中申购，销售上限为150亿元；南方基金公司旗下的南方隆元封转开也将在下周二限量150亿元发售；华夏基金公司发布公告称，基金兴安封转开方案已获证监会核准，将转型为华夏行业精选股票型基金，于近日开始限额150亿元的集中申购。东方基金公司旗下东方精选基金也将于下周一开方日常申购及定期定额投资业务。

    此外，基金科讯、基金景阳等“封转开”方案也已获得持有人大会批准。在此之前，由基金同德转型而来的长盛同德基金，已于10月26日开始150亿元限量集中募集；10月29日万家增强收益基金也发布集中申购公告，计划自2007年11月1日至11月16日开放集中申购。更多的新基金发行申请、扩募申请等早已摆在监管层的案头，正在等待核准之中

    有关专家预计，年底前，仅公募基金新增的入市资金将会超过800亿元。

    而这并不是年底前新入市资金的全部。根据有关部门的安排，将对QFII投资总额由现在的100亿美元放宽到300亿美元，这一安排有望在今年底前落实到位。

    政策或已见底，大盘仍需“市场底”配合

    政策信号回暖确实令市场兴奋。在经过两个星期左右的深幅回调后，沪深股市终于在本周三迎来了一次力度较大的单日反弹。上证指数、深成指涨幅分别达到4.94%、3.63%，沪市还创下单日上涨点数最高这一新纪录；同时两市出现普涨，下跌家数仅为63家，这与近期大盘下跌中上涨家数恰成强烈的对比。

    不过，市场自有自己的运行规律。虽然政策底或已见底，但大盘能否就此走强还需“市场底”的密切配合。事实上，周三大市强劲反弹的动力更多来自于连日来多头力量的不断累积，而基金持续营销的松动，恰好这种反弹提供了一个较好的契机，并进一步强化了反弹的力度。

    上海开利财经分析师表示，短期极度下跌的趋势并不是简单的“政策信号”就能完全解决的，毕竟市场也有自己的发言权，政策底虽然先出，但是市场底还需要再寻找一段时间。从周四盘中表现来看，似乎已印证了开利分析师的这种判断。

    不过鉴于政策取向对市场的影响不容小觑。既然目前政策底已经基本明确，那么由此也就决定了市场振荡的空间已经有限。开利分析师表示，只有银行和地产真正企稳和走出盘局才能确认市场底。从市场的角度来看，银行与地产股的走强意味着前一阶段的行情的持续，也就决定了市场在政策信号下再次提升。但近两日银行股的表现令人失望，这也表明市场底还需要时间去确认。（李侠/金融时报）