在牛市背景下，国内股票型基金表现明显好于QFII的A股基金。 CFP图片

　　曾经在前几年出尽风头的QFII身上的“光环”渐退，去年其A股基金整体跑输国内股票型基金。而且全年净赎回趋势明显，反映了投资者对A股市场的态度相对谨慎。

　　QFII去年跑输国内基金

　　根据基金研究机构理柏刚刚公布的研究报告，QFII的A股基金去年12月上涨9.5%，全年上涨123.54%，小于国内股票型基金137.66%的涨幅。从其最近两年的业绩表现看，基本与国内混合进取型基金接近，但低于国内股票型基金。摩根士丹利中国A股基金以全年174.38%的净值回报排名第一，富通扬子基金以最近三年530.76%的涨幅排名三年期的第一。

　　另外，QFII基金全年净赎回趋势明显。从获得全年规模数据的7家基金看，截至2007年11月末，全年净赎回额约22亿美元。但受新设基金和净值增长的推动，QFII基金的资产规模依然稳步扩大。至去年年底，20家基金最新的资产规模达到了81.84亿美元。

　　理柏中国研究主管周良分析，相对于国内投资者和基金经理，QFII基金的投资者和基金经理态度相对谨慎。全年22亿美元的净赎回，将QFII基金投资者的态度表露无疑。而从QFII基金经理的观点看，其对A股的谨慎程度也比国内基金经理高。

　　战胜指数者屈指可数

　　统计显示，2007年国内股票型、进取混合型、灵活混合型、平衡混合型基金全部录得大幅盈利，分别上涨137.66%、124.96%、115.55%、100.25%。但与沪深300指数161.55%的涨幅相比，能战胜指数的基金屈指可数。

　　面对大幅上涨的股票市场，大部分股票型基金和混合型基金全年都在各自投资股票比例的上限附近操作。但由于股票市场的大幅上涨和热点轮动，股票型基金、混合型基金都出现了明显业绩差异。各分类中最高和最低回报的差异往往在1倍以上。股票型和混合型基金收益的大头，是在去年前8个月实现的。后4个月随着市场波动加大，盈利难度明显增加。

　　华夏大盘精选不仅以226.14%的回报成为2007年的年度冠军，还以过去三年728.44%的回报，成为开放式基金的长跑冠军。中邮核心和博时主题行业是今年的后起之秀，分别以191.52%和189.90%的年度回报紧随其后。

　　封闭式基金跑赢大盘

　　受大额分红预期的影响，一般年底封闭式基金的表现总是比较抢眼。去年12月上证封闭式基金指数上涨14.82%，超越了沪深300指数。全年上证封闭式基金指数上涨了142.56%，高于开放式股票型基金。封闭式基金连续第二年跑赢开放式基金，蝉联回报率的冠军。

　　基金裕隆以180.37%的市价回报成为年度冠军；而基金泰和以三年817.70%的回报，成为封闭式基金的长跑冠军，这个回报也高于所有开放式基金。牛市里封闭式基金折价率的缩小，成为提高封闭式基金市价回报的助推器。2007年底，份额在20亿份以上的大盘基金折价率大幅缩小到19.69%。与2005年动辄50%的折价率相比，缩小幅度巨大。而从净值回报来看，封闭式基金并没有跑赢开放式基金。

　　“由于2007年的高收益，封闭式基金又积累了巨额的可分配收益，其分红行情依然值得期待。”理柏中国研究主管周良表示。

　　债券型基金转向“打新”

　　随着央行6次加息，面对疲软的债市，债券型基金纷纷将目标转向新股发行市场。债券基金回报的排名与债券投资几乎没有相关性，反而与参与新股认购比例的高低和时间早晚高度相关。长盛债券、富国天利和嘉实债券垄断了债券型基金一年和三年回报的前三名。

　　与前两年相比，货币市场基金2007年的回报获得明显提高。银行利率的上升以及新股认购所导致的短期融资市场利率的飙升，带给货币市场基金平均3.23%的年回报。而且下半年的回报明显高于上半年，达到2.09%。