2007年四季度A股市场呈现“过山车”似的震荡行情，九成基金在这一季度里亏损。一半以上的基金经理在四季度报告中认为，这种震荡市将在2008年加剧。

　　市场走势不确定性增加

　　不少基金经理认为2008年A股市场波动将加大，市场走势不确定性增加，而这些不确定因素主要集中在国际经济放缓和国家宏观调控上。

　　上投摩根阿尔法基金认为，国际经济环境对出口的影响、宏观政策对产业结构调整的影响以及CPI数据这些不确定性会对估值水平和市场信心有较大影响作用。宝盈策略基金经理赵龙表示，目前市场担心的问题是国内的宏观调控问题和美国经济衰退问题。易方达策略同样认为最大的不确定性来自宏观层面，但该基金对市场的未来发展充满信心。

　　申万巴黎新动力基金四季报认为，2008年股市环境的不确定性明显增加，宏观调控、出口减速、股指期货、海外股市的波动等，决定了2008年股市的波动性要高于以往。光大新增长基金也明确表示，影响市场的利多和利空因素仍将不断交织，市场整体运行格局将以震荡为主。

　　去年业绩位列第一的华夏大盘精选基金经理王亚伟在四季报里提出，2008年中国经济面临央行紧缩性货币政策和外部经济体增长放缓的压力，强劲的增长动力将受到遏制，但仍有望保持较快的增长。股票市场流动性过剩的局面将有所缓和，而上市公司的整体业绩增长难以大幅超出预期，市场估值水平将逐步向下回归。

　　强调个股 灵活配置

　　与此前几个季度基金大多看好金融、地产不同的是，从第四季度开始，基金投资的主题开始强调灵活配置、精选个股。

　　针对目前市场能看到的不确定因素，不少基金经理提到要超配受到宏观调控影响较小的行业，并认为不少超额收益可能更多来自于自下而上的选股策略。

　　华安宏利的基金经理表示将在行业配置方面采取相对灵活的策略，强调个股选择和相对估值水平，重视市场的风格转换，重点关注通货膨胀受益类、内需拉动和外延式增长的公司，力求基金净值的稳定可持续增长。

　　南方绩优成长基金认为，在宏观上以消费升级、制造业升级、经济瓶颈为主线，在微观上注重企业的核心竞争力、自主创新能力，扩大和深入上市企业的研究，精选个股。华夏优势增长在行业层面上认为，农产品农产品牛市将继续、中国经济未来主要还是依赖投资和消费的拉动，节能减排政策下导致的 产能供给受限的行业，如钢铁、水泥行业此外，继续看好航空和水运行业。