A股市场最终未能“独善其身”。基金业人士昨天透露，由于外盘暴跌和市场资金供需情况发生扭转，基金已减仓。对于未来市场，基金经理们称，投资者的乐观心态必须调整，但过于看空也不客观。 

　　机构抛售 基金减仓 

　　昨天，在平安保险、中国石油领跌的情况下，两市再现“黑色星期一”。基金公司人士分析指出，从板块来看，权重占比较大的金融和地产、钢铁等板块跌幅居前，蓝筹股成为市场抛售的主要对象。市场中绝大多数个股均出现了较大幅度的下跌，其中中石油、中国人寿和平安等大盘股领跌。 

　　对此，一些基金经理表示，确实于昨日做了减仓行为。一位基金经理称，公司旗下基金近期已连续减仓，目前其管理的股票型基金仓位已不超过60％。“这已经是目前基金中股票仓位中等偏高水平了。” 

　　“目前有些基金公司的仓位可能已经减少到40％。”有基金业人士告诉早报记者。 

　　值得注意的，目前管理资产规模较大的几家基金公司，都相对比较看重“选时”，其或在1月上旬已经将基金仓位做了较大幅度的调整。“据我所知，**与**基金公司的股票仓位，都只有50％左右。”有基金经理透露道。 

　　昨天，在A股涨停板名单上，仅8只股票；而在跌停板上，超过20只股票。这已经符合一位基金公司投资总监所说的“跌停板股票远大于涨停板的数量时需要谨慎”的状况。 

　　实际上，昨天几只基金重仓股的放量大跌，也在印证机构抛售的看法。昨日，中国平安放量跌停，南山铝业、岳阳纸业、冀东水泥、广济药业等一批基金重仓股，都排在跌幅榜的前列。机构抛盘成为本轮下跌最强动力。 

　　资金供需压力较大 

　　对于昨日A股的暴跌，各基金公司观点比较一致，外压与内部资金供需都对市场形成较大压力。 

　　中海基金投研人士称，近期市场持续调整主要有两方面原因：首先，美国次级债事件引发的全球市场动荡，香港股市的下跌直接推动了A股下跌。其次，短期供求关系的失衡，中煤能源即将发行，中国平安推出了大规模的融资计划，而股票型新基金的发行依然处于暂停状态。 

　　上投摩根昨天也表示，受美国次贷危机的影响，美股及周边市场继续的下跌，引发了市场的恐慌气氛（昨天香港恒生指数下跌5.49％）；内地紧缩的货币政策，使得资金面压力较大。 

　　兴业基金投资总监杜昌勇认为，周一的调整主要受三方面因素的影响：其一，中国平安A股周一发布公告称，预公开增发12亿股A股，并且发行412亿元的可转换债。这一定程度上触发了市场对于企业再融资的担忧。其二，19日全国人大常委会副委员长成思危表示，创业板和股指期货可能会在两会后推出。其三，受美国经济可能走向衰退因素的影响，恒生指数于周一大跌逾5％，进一步刺激A股市场尾盘的恐慌性下跌。 

　　基金看后市 

　　“过于看空也不客观” 

　　对于市场的暴跌，投资者越来越悲观。但不少基金经理坚持认为，并不改变中长期的牛市格局。针对各路资金的重大分歧，一位基金公司负责投资的副总经理总结表示：“投资者的乐观心态必须调整，但过于看空也不客观。” 

　　乐观——中海基金 

　　A股比其他资产有吸引力 

　　中海基金公司投研人士昨天表示，在中国经济从复苏周期进入过热周期的背景下，股票资产收益相比其他资产依然具有吸引力。此外，美国次级债事件引发的调整对中国经济的影响非常有限。美国经济放缓的直接冲击主要是中国的出口，而目前中国出口中，美国的比例已经下降到20％附近，负面影响显著下降；美国股市对中国股市的负面影响随着次级债事件影响进入尾声，预计将在一季度告一段落。 

　　其次，奥运效应将在中国内需增长上显著体现。中国经济外需减弱，而内需强劲，投资和消费将取代出口成为经济新的增长引擎，尤其是消费，在奥运效应的带动下，将成为今年经济增长的最亮点。消费升级将在城市、农村等不同地区明显体现，并给相关公司带来业绩的增长。 

　　中性——上投和兴业 

　　估值过高是本因 

　　上投摩根人士的看法中性偏乐观。其认为，昨日市场有过度反应之嫌（部分机构对市场的看法由乐观转为谨慎，减弱了市场的信心），其将维持2008年谨慎乐观的态度，看好内需拉动、人民币市值和产业整合三条主线下的投资机会。 

　　兴业基金对市场则略显谨慎。杜昌勇昨天表示，目前看来，A股市场的调整只是受到短期因素的触动，而其深层的原因则在于A股市场的估值。比如创业板的推出对于市场而言只是时间问题，不过在估值偏高的情况下，投资者的心态并不稳定，在消息面上的负面因素还是可能引发投资者较为强烈的反应。 

　　看空——国海富兰克林 

　　等待消息面明朗 

　　国海富兰克林基金公司人士则对后市看法明显不乐观。其表示，周边市场持续走低，A股估值面临较大压力。上周五美国股市继续走低，上午亚洲股市开盘即大幅下挫，对A股市场形成压力。对于未来A股走势，国海富兰克林认为，需要观察以下几个重要因素：2月份有大量的小非和大非限制流通的股票开始流通，市场承接能力是否能够承受；全球经济增速放缓迹象，中国去年四季度和2008年一季度的经济增长是否低于预期？此外，资金面上，央行是否继续维持紧缩的货币政策；证监会是否会开闸新基金的发行；人民币在今年以来升幅接近1％，快速的升值对中国的优势企业盈利造成较大的侵蚀，企业的利润增长是否低于预期。这些都是目前各机构最为关注并有待观察验证的问题。