在今年1月份动荡的市场中，债券基金毫无疑问成为市场的明星，同时，一些偏股型基金也持续地显示了良好的抗震性。据德胜基金研究中心日前发布的2008年1月抗震基金排行，长盛成长、国泰精选已连续四个月位居前列。近一年的连续数据跟踪显示，各种类型基金中均有长期相对抗跌的基金品种，这在一定程度上说明基金抗跌性与其操作风格和投资理念有关。同时，在预计2008年市场震荡加大背景下，债券、保本等各类低风险基金和抗震基金值得稳健型投资者持续关注。

　　资金涌向债券基金

　　WIND统计显示，近一个月来，所有基金的净值增长排名前十名均是债券型基金，众多债券基金在1月份都取得了正的回报。如刚刚实施分红的国泰金龙债券基金表现相对出色，截至1月25日，该基金今年以来的净值增长率为0.19%。

　　在股票基金净值遭受挫折时，债券基金成为了一些资金的避风港，新发行的一些债券基金受到了投资者的青睐，如友邦华泰稳本增利债券型基金随着其全面销售活动临近尾声，该基金在各大网点销售又创新高，1月30日单日销售近4亿元。而在一些债券基金新发和持续营销过程中，不仅得到了个人投资者的青睐，还有不少重量级机构下单过亿元，甚至连QFII也拿出宝贵的额度申购债券基金。    

　　2007年四季度以来，股市大幅调整令偏股类基金净值大幅缩水；但是，债券型基金尤其是参与新股申购的债券型基金显示出很强的抗风险能力，一些机构也开始转而配置债券基金。现有的多只债券基金申购情况也较为火爆，不少债券基金自今年以来一直是净申购。同时，由于不少债券基金积极参与一级市场新股申购，在中签新股后，担心未中签资金在其间套利，目前已有多只债券基金先后宣布暂停申购。

　　关注负Beta系数

　　在震荡市中，基金净值向下波动的风险可能更让投资者关心。这就要通过基金的负Beta系数来判断。负Beta系数简单可以理解为，当其小于1，说明在市场下跌时基金净值跌幅小于市场；负Beta系数大于1，说明在市场下跌时基金净值跌幅大于市场。德胜此次推出的抗震榜中的负Beta系数是以过去一年的数据进行计算，体现基金的长期业绩状况。如据德胜计算，华安宏利近一年的负Beta系数为0.49，大致可以理解为，历次市场下跌的时候，其净值跌幅不及股票市场的一半。长盛成长多月排名前列，在连续震荡走势中该基金的表现均好于大盘，其负Beta系数为0.2365，而其1月收益率-8.82%，远低于上证指数-16.69%的跌幅。

　　从WIND的1月份偏股基金排名中可以看出，华宝兴业多策略和富国天瑞基金1月份净值增长率名列前茅，两个基金一个共同特点是在市场大跌前或调整中正巧实施了拆分，大量的申购资金大幅降低基金原有的股票仓位，而下跌的市场也得以让基金从容建仓。这也使得市场对建信和南方两只刚获批的基金未来业绩充满期待。

　　从1月抗震榜排名中可以看出几个特点，首先是指数型基金排名下移，整体缺乏抗跌性。这是显而易见的，尤其是那些完全复制型的指数基金，在大盘震荡时首当其冲。有基金经理也明确表示，在今年从头到尾持有一只指数基金可能不是一个明智的选择。部分投资风格较为激进的股票型基金排名也有所下降。此外，此次市场下跌中也体现出配置型基金的抗跌优势，这主要在于配置型基金本身的投资特点——“进可攻退可守”，其资产配置的比例可以根据行情灵活变化。

　　目前股市处于震荡调整期，基金业界普遍预计2008年市场不会是单边上扬的走势，股市动荡会进一步加剧，既有来自市场自身的因素，也有来自周围环境的因素。从这个角度来讲，稳健型投资者在选择基金时，基金业绩只能作为参考指标之一，基金的投资风险性、基金的类型以及基金的抗跌性等都要加以考虑。