赎回焦虑压制市场反弹动能 

　　“我的基金净值是否还能回到买价？如果涨回到买价我就赎回。”看着账户里直线下滑的净值，一位曾经一直想追加资金购买基金的投资者昨天出现了动摇。

　　去年8月，这位投资者买入了某大牌基金公司旗下的主打基金，7个月后的今天，其所买基金净值已急剧缩水近15%。期间，他也曾感受到基金上涨28%的快乐。

　　坐上“过山车”

　　有同样“过山车”体验的投资者不在少数。而去年8月，正是市场最狂热，也是大批新基民入场的时候。

　　中国证券登记结算公司的统计数据显示，去年8月，沪深两市投资者新增开户数达880万户，该指标创下历年来的最高纪录，基金开户数持续超过A股开户数。

　　进入同年9月，基金开户数在整体上继续呈火爆递增趋势，但基金开户数下降幅度较大，新开户数由282.22万户直线下降至168.16万。

　　粗粗计算，去年8月和9月两个月，新基民总量超过450万户。而这两个月入市的基民，在刚刚体验到市场最高峰的快感后，即遭遇了前所未有的“寒流”。

　　去年8月1日上证指数正处于4300点，在经历了此后的8月、9月的大幅上涨后，至去年9月28日，上证指数报收约5550点，假设新基民在4300点买入，则享受了大约28%的市场收益。

　　然而，快乐总是短暂的。自去年10月15日上证指数创出6124点新高后，漫长的下跌随即展开。截至昨天收盘，上证指数报收4070点。假设仅仅考虑指数收益，并假设基民所买都是非货币、非债券类基金，则从去年8月1日后至9月28日，所有新入市的450万基民，无一例外“被套”。

　　统计显示，去年9月1日至前天，200多只非债、非货币类基金中，仅华夏大盘精选等两三只基金为正收益。

　　老基金仍被“抄底”

　　颇具意味的是，亏损了的新基民，在经历基金公司多轮“投资者教育”的轰炸下，越来越“理性”，不再追涨杀跌，而是越亏越买。

　　天相系统统计显示，截至今年3月7日，今年以来所有基金份额加权平均收益率为-9.57%。而来自有关银行和基金公司的数据显示，基金投资者的投资热情并未降低，“抄底”买基金的投资者大有人在，多数基金公司还保持了净申购（申购量大于赎回量）。

　　“市场总要反弹的，亏成这样，我不能不考虑‘抄底’去摊薄成本。”一位基民说。

　　“就应该现在买基金，难道等到重上5000点时再买？”另有投资者反问。

　　某银行代销基金人员表示，在亏损后不愿认输的情况下，多数基民选择持有等待净值“回归”。事实上，由于一些投资者入市“抄底”或选择加仓，不少基金仍处于净申购状态。

　　赎回焦虑压制反弹

　　基金业人士说，新基民入市的理由多是“抵御通货膨胀”、“获得高额回报”，但对于“高额回报”可能承受的高风险并不了解，投资者已经“习惯”了过去两年动辄收益翻倍的盛况，本轮市场的调整时间和调整幅度，严重打击了新基民的投资热情，等待“净值回归”这一情绪，更为市场反弹力度带来重压。

　　值得注意的是，早在去年10月，兴业基金公司总经理杨东便提笔写了《致兴业基金持有人的一封信》。在信中，杨东提到，“我们对明后年的基金投资收益较为谨慎，我们希望基金投资者认清目前普遍存在的几个错误认识。”

　　投基两个误区

　　杨东还说了买基金的两个误区：

　　一是“买基金只赚不赔”。由于中国处于一个大牛市中，尤其是过去两年，年收益翻番的基金比比皆是，这有可能造成投资者错误地认为买基金只赚不赔。但没有只涨不跌的股市，一旦股市出现大的调整，基金同样也会亏钱。

　　二是“份额净值低的基金比较安全”。事实上，净值1元的基金同样也有可能跌破面值，其亏钱的概率和程度与高净值基金基本上是一样的。

　　杨东甚至直接表示：“在市场快速下跌过程中，基金的净值难免受到波及。如果您仅仅是因为相信基金肯定不会损失而投资的话，我们建议您全面认真地考虑；如果您出于风险因素，赎回了基金，我们也能理解。”

　　当时，正在6000点之上，而目前则接近4000点，市场已将1/3的顶“削”掉。