分红后折价率可参考度下降，选封基更应关注业绩增长潜力

　　随着基金鸿阳在上月底分红除权，封闭式基金2007年度分红大戏落下帷幕。多数分析师表示，分红后封闭式基金行情已经重新回到业绩主导格局，折价率对封基价值的影响可参考度正在下降，业绩表现将主导折价率差异，目前选择封闭式基金应结合业绩和折价率综合考虑，寻找业绩增长潜力大的基金。

　　同时，由于今年市场波动加大，建议投资者动态把握封基阶段性的投资机会，而去年封基获利丰厚是否延续是个未知数，封闭式基金未来分红的可能性正在下降。

　　未来分红可能性下降

　　据天相投资的统计，31只传统封闭式基金(未包括已封转开的)对2007年度的实现收益累计分红额达到1054.78亿元，平均每10份分红15.6元，分红总额和单位分红额均创出历史新高。

　　经过了最大分红潮，未来封闭式基金分红可能性较低。据申银万国基金研究员朱瓒统计，根据封闭式基金1季度公布的利润和利润扣减损益后净额，可以得到封闭式基金浮动利润部分，经过测算得到，虽然目前封闭式基金实现净利润123亿元，但账面浮亏553亿元，按现在持有的股票资产要覆盖这么高额的浮亏要求股票资产增值浮动在45%以上，而封闭式基金在分红后仓位较高，如果股市出现反弹，封闭式基金可能会兑现浮亏，而使得净利润为负，分红可能性降低。

　　分析师也担忧，今年一季度由于股市大幅调整，封基实现收益情况出现较大分化，部分基金收益为负。因此今年封基的分红能力将面临市场考验。

　　重回业绩主导格局

　　分红行情过后，封闭式基金整体折价水平逐步回升，基金净值和折价率的共同作用，影响封闭式基金的二级市场交易价格。长城证券基金分析师阎红认为，以目前的折价水平来看，折价率对基金短期价值回归的牵引不大，影响封闭式基金市场价格的主要因素仍是基金净值的涨跌。

　　申银万国基金研究员朱瓒认为，5月封闭式基金将重新回归以业绩为主导的市场格局，在基金整体折价率趋于合理水平的情况下，挖掘有业绩成长潜力的封闭式基金成为重要投资点。此外，要区别对待封闭式基金折价率。封闭式基金折价率不应整齐划一，业绩表现将主导折价率差异。选择封闭式基金应结合业绩和折价率综合考虑，寻找业绩增长潜力大同时折价率高的基金。

　　把握阶段性机会

　　阎红建议，判断5月的股票市场是个箱体振荡的市场，封闭式基金也将有波段性的投资机会。投资者可在股票市场向好，封闭式基金折价率较高时，阶段性关注基金科翔、基金科汇、基金裕隆、基金开元、基金兴华、基金金泰、基金裕阳。国金证券基金研究总监张剑辉也认为，封闭式基金年度分红已经落下帷幕，长剩余期限封闭式基金的整体折价水平逐步回落至合理水平，显示出相对投资价值。在当前的市场环境下，建议投资者从折价水平以及投资管理能力等角度出发，动态把握投资机会，建议重点关注普丰、普惠、景福、同盛等基金。

　　朱瓒同时认为，融资融券对封闭式基金是潜在利好。如果融资融券推出并且封闭式基金可以参与操作或者将封闭式基金作为融资标的，则将带来封闭式基金市场系统性投资机会，这将为封闭式基金投资带来新的机会。