封闭式基金：缺题材，走势弱，隐含收益率大增

　　由于基础市场行情走势尚不明朗，后市还将存在着较多的不确定性，在股票市场行情走软的同时，封基二级市场行情也同步走软。如果考虑到封基自身的股票投资仓位因素，其实际下跌幅度“高于”基础市场行情。这就是说，封基二级市场行情上周下跌的幅度较多，原因很简单：没有题材，没有领头的“个基”。

　　在周交易价格变动方面，两市33只基金全线下跌，无论老封基，还是创新型封基，跌幅均介于3％至10％之间，大盘基金领跌，多数小盘基金的周下跌幅度较少。第二，在周成交情况方面，两市周成交量环比减少较多的基金里包含了所有的小盘基金，说明了即使是作为维持市场人气的投机对象，行情也难以一直持续。第三，截至上周末，封基的隐含收益率指标还在上升，大盘基金的隐含收益率上涨了3.02个百分点，平均隐含收益率指标为25.79％，升到了今年以来到次高位。小盘基金的隐含收益率已处在很高的位置，故上升的量较少，但仍然上升了0.35个百分点，平均隐含收益率指标为10.68％，为今年以来的最高。

　　具体来看，在大盘基金方面，隐含收益率高于30％的基金开始增多，达到了10只，其中景福、普丰、汉兴都超过了35％，后市不排除有超40％的可能。在小盘基金里，科汇与科翔的隐含收益率出现了一定的差距，而且是反向的，因为无论是从短期的业绩来看，还是从长期的业绩来看，科翔均好于科汇，但科翔的隐含收益率却高于科汇，难道是因为科翔的二级市场交易价格比科汇高了30％多的缘故？

　　由于封基的交易价格由市场供求关系决定，对股市行情的基本走势有很大的依赖性，故买卖封基之前要对于股市行情的走势有一个明确的判断，在此基础上，再参考隐含收益率指标，选择合适的投资对象。

　　开放式基金：高风险产品随市场动荡

　　以股票市场为主要投资对象的基金 股票型、偏股型、平衡型、指数型基金都是开放式基金当中以股票市场为主要投资对象的基金。上周，这些基金的平均周净值增长率都为负值，其中前3类具有主动投资风格的基金，平均净值损失幅度都超过了4％，从产品归类定位来看，原本应该有相对较好规避市场风险能力的平衡型、偏债型基金，都没有表现出较好的控制风险能力。

　　指数型基金平均净值损失幅度最高，属于正常现象。近期，有些基金公司在做持续营销活动的过程中，以指数型基金作为定期定额投资的重点宣传对象，这种做法非常值得商榷。今年以来，基金公司在控制股票投资仓位、投资股票的行为日趋谨慎的时候，是否应该继续营销以股票市场为主要投资对象的各类基金，值得相关基金公司认真思考。

　　以债券市场为主要投资对象的各类基金 偏债型、债券型、中短债、保本型、货币市场等各类基金都属于以债券市场为主要投资对象的基金。只有货币市场基金和中短债基金的平均周净值增长率为正值，其他各类以债券市场为主要投资对象的基金，由于或多或少涉及了一定比例的股票投资，平均周净值增长率均为负值。尤其是在债券型基金里，个别过分偏好股票投资的基金周净值损失幅度较高，风险明显偏大。

　　货币市场基金平均周净值增长率为0.0617％，光大保德信货币、益民货币周绩效表现情况领先，七日年化收益率分别为8.21％和7.85％，其它周绩效表现较好的有中信现金优势、易方达货币、银河银富等。在近期股票市场风险依然较大的时候，货币市场基金是最好的避风港。从绩效看，货币市场基金“过去一个月”的平均净值增长率为0.24％，债券型基金“过去一个月”平均净值增长率为0.04％，货币市场基金领先；如果再看“过去一个季度”的净值增长率，则是货币市场基金为正值，债券型基金为负值。同时，由于货币市场基金几乎不会亏损，故最为安心、省心。