今年来债基最高回报仅2.49%，整体仍为负收益

　　股市的持续大跌使新股破发的时间越来越短，5月23日上市的威华股份和5月29日上市的滨江集团在上周二相继破发，成为今年以来头两只跌破发行价的中小板新股，这两只股票也套牢了多只参与网下配售的债券基金。

　　去年因打新收益丰厚而风光无限的债券基金今年的收益也因打新收益的急剧下降而变得黯然无光，据银河证券统计，截至6月16日，今年来债券基金收益第一的回报率仅2.49%，而52只债券基金的整体平均收益则为-1.19%，业绩表现较好的均为纯债基金。

　　打新股形同鸡肋

　　不管是债券基金还是银行理财产品，今年以来打新收益普遍下降。由于今年市场下跌，IPO融资速度大幅放缓，中签率下降和上市首日价格涨幅变小。股市的持续下跌也使得新股破发概率越来越大。

　　从参与打新的债券基金收益来看，根据证交所T+4的打新规则，好买基金研究所测算发现从2008年1月1日至5月26日间上市的新股首日开盘即卖出的最高收益率只有2.6%左右，远低于去年。由此推测，如果情况没有大的改变，债券基金打新股就形同鸡肋，从管理资产的方便性方面考虑还不如全部用于债券投资。

　　而在对2007年9月到今年5月26日间上市的86家新股的二级市场表现统计后发现，新股持有时间较长再不能增加基金的收益，甚至会拖累业绩。据统计，这86只新股从上市之日起至5月26日的最低价相对最高价平均跌幅已达51.66%，最低价相对首日收盘价的平均跌幅已达42.18%.即使是5月26日的收盘价与首日收盘价比，扣除5月份上市新股后的平均跌幅也已达34.08%.换言之，打新所得股票如果上市首日不卖，二级市场股价下跌将导致打新收益大幅降低。

　　打新收益的下降直接拖低了债券基金的整体收益，例如，2007年净值增长率为56%、在债券型基金中排在第一的国投瑞银融华债券，今年以来的回报率为0.从一季度看，其配置的风险资产的比例达到37%，跟同期的同类基金相比，也是最高的。

　　纯债基金表现更好

　　由于打新收益无法给债券基金带来好的表现，今年以来债券型基金中业绩表现靠前的品种更多是配置国债、央行票据等风险度低、流动性高的债券品种。

　　纯债型基金融通债券，截至6月16日其今年的回报率为2.13%，排在第三。从其一季度报表可看出，截至一季末，其股票等风险资产的配置比例为零，债券资产的比例为84.3%.

　　对于债券基金，好买基金研究中心分析师庄正建议，今年投资债券基金需要选择回归债券基金本色的基金。选择不从二级市场上买股票、从一级市场上打新股累积的股票仓位较小(或完全没有股票仓位)、以及可转债仓位较小、债性较纯的债券型基金。今年更合适将债券基金做为一个避险品种、一个抵抗通胀的品种来对待，预计今后一年纯债加打新股的债券基金全年的收益率将保持在6%-8%之间。

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　　银行打新跑输定存

　　打新股银行理财产品也同样遭遇尴尬。民生银行去年年底发售的非凡理财T72计划“好运6号”人民币理财产品，今年6月5日到期，该理财产品的年化累计投资收益率仅为4.298%.假设投资者以5万元的最低限额购买该产品，扣除1%的固定管理费，半年后可以获得563.755元的实际收益，但同期的银行存款扣税后收益仍有897.75元。

　　招商银行今年1月发行的期限为196天的理财产品“金葵花”新股申购16期人民币资金信托理财计划，截止到4月30日，其实际到期年化收益仅有3.1133%.在去除1%的固定费率后，收益同样比不上三个月的银行定期存款。

　　中信银行（爱股,行情,资讯）年初发行的半年期打新股产品表现稍好，但目前的年化收益也只有3.52%和4.54%，大大低于当时预期。面对市场持续大跌所带来投资收益缩水的风险，不少投资者已把资金从打新理财产品中撤回改存定期。