六月以来，大盘一路下挫，直破2700点，继“红五月”之后，“六月红”又成为许多基金公司编织的美丽神话。市场这种疲弱态势加重了投资者的恐慌和悲观情绪，赎回压力迅速放大，七月赎回潮成为基金的“心结”。

　　上周两市暴跌，虽然保险资金逆市大笔申购开放式基金，但是个人持有者却纷纷割“基”离场。

　　净赎回有增大趋势

　　记者采访的多家基金公司都承认，6月股票基金净赎回有放大，从赎回份额占基金公司总的份额规模来看，多数公司5月份的净赎回规模在1%-3%，而6月赎回规模明显上升，接近5月份赎回规模的两倍以上。

　　对于基金整体申购赎回数据，虽然自一季报公布以来就无法从公开渠道得知，但近期几只基金参与股票定向增发的公告却透露出这一“秘密”。

　　WIND资讯显示，2008年以来截至6月24日，共有65只股票实施了定向增发。其中，5月份以后有18家。基金参与其中的有6家，包括科达机电、冠农股份、诚志股份、南天信息、苏宁电器、双鹤药业，各路申购的开放式基金达到了31只。

　　记者统计基金的份额增减情况发现，与一季度末的份额相比较，目前绝大多数基金处于净赎回的状态。其中，18只基金呈现净申购，13只基金呈现净赎回，净赎回的只数占4成之多。

    “深套”基金净赎回少

　　在对31只开放式基金的统计中，记者发现，品牌基金公司旗下的基金份额波动较大。

　　在呈现净申购的18只基金中，华夏回报证券投资基金的整体份数增加最多，从一季度末的132.9亿份到6月6日的144.3亿份，增加了12.6亿份，净申购比例为8.5%。

　　而在13只呈现净赎回的基金中，华夏旗下亦有几只基金赎回量令人瞩目。

　　其中，赎回力度最大的是华夏基金旗下的华夏回报二号证券投资基金。根据其6月6日公告计算，该基金份额为86.10亿份，比一季报时少了8.5亿份，赎回比例达到8.96%。而华夏稳增和华夏优势也紧随其后，净赎回比例分别为6.27%和5.58%。

　　在抗跌“明星”遭遇到最大净赎回的同时，令持有人深陷泥潭的基金却只是微弱的净赎回。一个最典型的例子就是中邮核心成长，今年以来其净值跌幅已经高达44.74%，但其净赎回比例仅为1.32%。

　　对此，安信证券首席分析师付强指出，亏损较少的选择赎回出局，严重被套后却选择持基不动，呈现出对基金管理业绩的负激励，这与当前国内基金持有人散户化特征浓厚有着密切关系。

　　在熊转牛的阶段，个人持有人更容易保本出局，而机构持有人更易于留守获益；但在市场熊市状态下，机构持有人往往会择机撤离，而个人持有人则往往“就地卧倒”。

　　基金赎回潮滞后现象

　　付强通过历史数据的统计得出规律，偏股型基金的净申购率与上证综指收益率之间的相关性较强，但会出现一个或两个季度的滞后现象。也就是说，在市场下跌一个或两个季度后，基金持有人采取净赎回的概率较大。

　　这从基金参与股票定向增发的数据中可以得到印证。在31只基金中，华夏旗下的共计4只基金先后参与了5月22日苏宁电器和6月6日冠农股份的定向增发，因此可以推算出这些基金在两个不同时点的基金份额。记者通过推算发现，除了华夏回报从5月22日到6月6日期间表现为份额增长状态，其他3只的份额均呈现进一步缩水趋势。

　　从5月22日到6月6日，与一季度末的份额相比，华夏红利的净申购比例从8.23%缩水至4.58%；华夏回报2净赎回从5.27%进一步扩大至8.96%；华夏平稳的净赎回也是从5.11%进一步扩大至6.27%。