虽然第二季度基金的平均仓位较一季度有4%左右的下降，但是这个降幅并不是基金经理的主动减仓行为造成的，而是由于股市下跌被动形成的。但目前，真正的市场焦点是多空双方的分歧。东方证券经过测算指出，基金公司的平均持仓水平在39.6%—90.32%，基金的持仓水平的标准差为15.08%，达到了历史高点。 
　　空方代表——华夏 

　　二季度多数基金公司整体仓位下降。其中，华夏基金仓位降幅最大，统计显示，二季末华夏旗下偏股基金平均仓位仅为56.20%，比一季度大幅下降13.70%。封基中减仓比例最高的是华夏旗下的基金兴华，二季末较一季末股票仓位下调31.59%。 

　　在偏股型基金中，华夏军团也是全军撤退。其中，仓位下调幅度最大的华夏回报二号解释称：2008年二季度市场继续走弱，目前市场估值的合理性已经大幅提高，但是此盈利预测滞后于最新经济形势变化的可能性越来越大。基于对市场谨慎的判断，我们在资产配置上继续保持较低的股票类资产配置，增加债券类资产的配置。 

　　华夏的集体减仓行为让旗下基金有效缓解了净值的损失。上半年，华夏旗下10只偏股型基金净值加权平均跌幅只有26.66%，排名所有基金公司第一名。 

　　此外，银华、易方达、诺安、广发、华安、交银施罗德、大成等大中型公司仓位降幅均超过7%。 

　　多方代表——博时 

　　在220只偏股型基金中，仍有64只基金股票仓位较一季度增加，占比接近30%。其中，此前市场认为的“空军一号”博时基金在二季度全面空翻多，旗下6只偏股基金均在加仓。 

　　在一季度将仓位降至契约底线之后，二季度博时基金开始增仓。统计显示，二季末博时旗下偏股基金平均仓位为66.93%，比一季末大幅上升8.08%，成为增仓幅度最大的大型基金。而华宝兴业平均增仓5.43%，在大公司中增幅仅次于博时。 

　　看多派中，宝盈基金旗下的宝盈泛沿海从一季度62.16%的仓位增加到二季末的86.93%，加仓24.77%，成为加仓幅度最大的一只基金。 

　　宝盈泛沿海在二季度报告中认为，中国股市调整的原因主要是过高的估值，通胀的压力，“大小非”减持和再融资。宝盈基金公司认为，随着指数的大幅下跌，目前这几个因素都发生了一定的变化；“目前的股市已经具备了投资价值，我们仍长期看好中国股市的发展。” 

　　经过二季度的大幅调仓之后，上投摩根、海富通、富国和华宝兴业等公司整体仓位在大中型公司中最高，而兴业全球人寿、华夏、交银施罗德、华安等公司整体仓位最低。