长江电力停牌至今，上证指数已经下跌了近1500点 

　　基金业的中秋气氛，因为节前的一纸通知而突然紧张起来。 

　　据业内人士透露，上周五下午五点，监管部门召开基金行业的紧急会议，宣布了《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》的通知。据悉，会上有关领导宣布了关于“进一步规范和调整证券投资基金估值”的几条原则，同时要求基金业在9月16日，即节后开市后第一天的，即在净值计算时实施对停牌股票估值方法的调整。当夜，《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》在证监会网站上发布。 

　　值得注意的是，业内相当部分基金由于重仓股停牌时间较长,因此，在9月16日的一次性重估中可能面临相对较大的调整。 

　　随即，基金业在中秋节日中，投入了备战估值“新政”的火热工作之中。 

　　新政针对“长期停牌股票” 

　　据透露，在有关会议上，监管部门人士提的要求主要为以下几方面：首先、明确此次进一步规范基金估值，主要考虑的是对“长期停牌”的股票估值问题进行调整，希望从估值公平的角度，进一步强化对基金持有人利益的保护。 

　　其次、要求各基金公司必须成立估值委员会，制定公司旗下基金持有的股票估值政策、流程和方法。并且明确要求“对投资品种进行估值时应保持估值政策和程序的一贯性。在考虑投资策略的情况下，同一基金管理公司对管理的不同基金持有的同一证券的估值政策、程序及相关的方法应当一致”。 

　　其三、要求基金管理公司必须定期对估值政策和程序进行评价，以保证其持续适用性。同时要求，估值政策和程序的修订须经公司管理层审批。基金公司是估值政策调整和实施的责任人。 

　　其四、建议基金公司估值时重点参考行业协会估值意见、或是第三方机构的估值结果，尽量减少估值偏差。 

　　其五、要求凡是旗下基金调整估值方法，必须发布临时公告，估值出现重大调整（资产净值变化幅度超过0.25%的），必须聘请会计师事务所进行审核。会计师事务所应对基金管理公司所采用的相关估值模型、假设及参数的适当性发表审核意见并出具报告。 

　　72小时紧急部署 

　　而这也意味着，基金管理公司们必须在9月16日前完成有关临时公告的编制。同时在9月16日当天，配合会计事务所出具审核意见报告，如果公司旗下基金净值有重大变化的话。 

    “时间非常紧张，我们在监管部门会后，立即召开了公司的紧急会议，安排这三天中的跟进工作。”一家基金公司的监察部人士表示。 

　　“现在整个行业的公司估计都在忙这个事情。”另一家基金公司分管老总在节日中表示。  

　　据业内人士透露，即便为了9月16日发布的临时公告，基金公司之前也必须完成，组建估值委员会、确定估值政策方法、编制临时公告、与托管行沟通审核、发布等一系列工作。对于三天的时间来说，也是比较紧张。 

　　“我们在当天晚上开了会，制定了严格的时间表和人员部署，逐日跟进这个事情。”一些大型公司的人士表示。 

　　据悉，除了一些基金已经从上月底开始，启动了有关基金估值调整的研究和准备工作，因此工作比较充分的之外，很多公司目前正快速的跟进。 

　　“不管怎样，估值新政策启动后，对估值政策的跟踪和调整将是长期工程，工作只是个开始。”一家基金人士表示。 

　　调整为了净值公平 

　　而有关方面发布《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》，显然是针对目前业内日趋严重的净值“失真”现象。 

　　根据有关统计，目前市场长期停牌个股在10只左右，包括盐湖钾肥（000792）、ST盐湖（000578）、长江电力（600900）、云天化（600096）、延边公路等，其中，部分公司属于基金行业绝对的重仓股。由此造成了基金净值计算的偏差，对于基金持有人的利益，乃至基金规模的稳定产生了一定的影响。 

    另外，此前多次引起市场关注的诸如“宏达股份（600331）”复牌（连续6个跌停）、豫园商城（600655）复牌（5个跌停）、川化股份（000155）复牌（4个跌停）事件，一定程度上，也是长期停牌后，部分基金估值“失真”情况的集中反应，而由此引起了市场上不必要的担忧，以及基金申赎变化，也是各方不愿意看到的。 

　　而自上月开始，由于成份股停牌导致的净值潜在损失，大批的LOF、ETF开始间歇的出现折价交易，这个情况，显然也是由于净值失真等原因导致。 

　　一些市场人士认为，基金净值计算不准确会影响开放式基金申购和赎回的公平性、歪曲基金业绩评价。同时，也会使得基金组合内可交易股票的价格整体不断下降（因为停牌股票却仍按停牌价格估值，使得长期停牌股票占基金净值的比例越来越高）；上述情况造成了基金组合和流动性管理的一系列隐患，并可能形成恶性循环，损害投资人利益。 

　　而根据一些人士预计，按照《指导意见》，约有七成偏股型基金需要按规定调整估值，而各基金净值的调整幅度可能都不一样。 

　　部分基金净值影响较大 

　　以基金集中持仓较多的长江电力、盐湖钾肥、云天化、唐钢股份（000709）而言，若应用指数收益法，以上证指数同期跌幅看，长江电力停牌至今的参考跌幅为41.89%，云天化停牌至今的参考跌幅为45.22%，唐钢股份停牌至今的参考跌幅为11.51，盐湖钾肥停牌至今的参考跌幅为28.41%。 

　　上证信息对相关公司2季报的统计显示，基金2季报中对上述部分长期停牌股持股较重的基金有相当的数量。  

　　其中，重仓云天化的基金有：华商领先企业基金（2季度末持有的云天化，占基金净值13.84%）；东吴价值成长双动力（2季度末，云天化占基金净值11.22%）；博时价值增长2号（2季度末，云天化占基金净值10.8%）；申万巴黎盛利精选（2季度末，云天化占基金净值9.5%）；光大保德信红利（2季度末，云天化占基金净值7.95%） 

　　重仓长江电力的基金有：富兰克林国海弹性市值（2季度末，长江电力占基金净值7%）；基金裕阳（2季度末，长江电力占基金净值6.8%），宝盈泛沿海（2季度末，长江电力占基金净值6.7%）；大成蓝筹稳健（2季度末，长江电力占基金净值6.7%）；博时第三产业（2季度末，长江电力占基金净值6.5%）。