减仓，再减仓——行情不好，大多数基金都举起了“现金为王”的旗帜。然而，仍有基金敢于在下跌中大胆买入，长信金利基金就是一个典型代表。 

　　今日，岳阳纸业（600963，收盘价7.53元）公告称，截至9月8日，长信金利持有的岳阳纸业A股合计3358.34万股，占其已发行股份总数的5.149％。 

　　长信金利的逆市增持行为，到底有何意图？ 

　　低位补仓500万股 

　　基金的一举一动往往备受市场关注，但要准确把握基金的动向，难度不小。不过，随着长信金利基金举牌岳阳纸业，也使得这只基金操作岳阳纸业的流程一清二楚。 

　　2008年5月，长信金利共计买入岳阳纸业A股1699.9万股，无卖出；6月，又买入205.6万股，无卖出；买入价格区间为17.58～25.5元。随后由于岳阳纸业进行了10送1转4，所持股份又增加了952.78万股。截至6月30日，长信金利基金持有的岳阳纸业2858.35万股，成为第一大流通股东。 

　　进入9月，长信金利继续增持岳阳纸业。截至9月7日，其持有岳阳纸业的股份已达3258.35万股，占该公司总股本的4.996％。9月8日，长信金利再次买入99.993万股，合计持股数达到3358.34万股，占其已发行股份总数的5.149％，而9月买入岳阳纸业的价格区间为7.38元～8.48元（对应复权价为11.09～12.74元）。 

　　不过，在增持期间，岳阳纸业的股价也持续下跌，导致长信金利一买就被套，账面浮亏也不断增加。进入9月的再度增持，目的显然很明确——补仓摊低成本！ 

　　下半年机构增持明显 

　　行情不好，减仓成为了基金最好的选择，然而对于岳阳纸业，长信金利却一股也没减，反而在9月进行了大举增持。而岳阳纸业半年报显示，其前10大流通股东全部为基金等机构重仓持有，显示了机构对其后市相当看好。 

　　下半年以来，虽然股市持续下跌，机构对岳阳纸业仍是“咬定青山不放松”——不断买入。据TOPVIEW数据显示，从7月1日～9月12日，机构净买入岳阳纸业超过2亿元，逆市增持明显。 

　　分析人士指出，岳阳纸业近期跌幅并不算大，这显然和机构的不断增持有关，而机构敢于逆市增持的品种，其本身的质地显然值得认同。一旦市场有效企稳，那么像岳阳纸业这类机构敢于跌势中增持的品种就值得关注。