受益于杠杆设计放大市场波动,瑞福进取往往在市场大起大落时表现出领涨领跌交易型基金的特质。不过,最近瑞福进取只领跌,而不领涨。

　　亏损限制杠杆作用

　　据了解,瑞福分级产品将基金份额等分为瑞福优先、瑞福进取两个预期收益风险不同的级别,在实际操作中,瑞福优先对整个瑞福分级基金的收益有优先分配权,在此基础上,如果还有收益,其对剩余收益有10%的分配权,瑞福进取在满足优先收益分配的基础上对剩余收益拥有90%的分配权。但若瑞福优先发生亏损,瑞福进取也要先以其盈利弥补瑞福优先亏损后再分配。

　　由于市场上涨时,瑞福进取可以享受更高收益,因此得益于杠杆设计,该基金在二级市场上一向表现活跃。然而,近段时间,由于溢价率过高,交易风险增大,瑞福进取的杠杆作用正在减弱。

　　11月10日,A股市场受4万亿财政投资刺激,上证指数大涨127个点,不过瑞福进取并未像以往一样在大涨行情中领涨交易型基金,涨幅不及指数基金平均水平。但在昨日市场回调中,瑞福进取却依然领跌封闭式基金,昨日跌幅为2.69%,远高于两市基指不足2%的跌幅。

　　瑞福进取在整个10月份的表现均不佳,民族证券的统计数据显示,瑞福进取10月份下跌了21.82%,月溢价率达到了94.99%。

　　过百溢价率 风险放大

　　上周,瑞福溢价率一度曾超过100%,本周以来,瑞福进取溢价率虽有所降低,但仍居高不下。数据显示,截至11月10日,该基金净值为0.261元,以昨日0.506元的收盘价计算,该基金溢价率为93.87%。

　　信达证券分析师刘明军认为,瑞福进取二级市场高溢价的出现存在较大的机构炒作因素,因此一旦机构主力出货,瑞福进取可能会遭遇惨跌。但因为参与机构很多,而机构出于业绩考虑,对该基金的价格会有所支撑。

　　另有业内人士提醒,瑞福进取已经被当成投机对象被炒作,目前的高溢价已经超出杠杆作用的结果,其杠杆设计并没有如此强大的 “溢价”威力,投资者宜警惕高溢价风险。