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基金防御心态加重 公私募高歌猛进医药

中国证券报·金牛理财网

    一季度经济增长整体偏弱,市场对经济下行进一步担忧。出于防御考虑,据了解,目前多家公私募基金均看好医药板块,尤其是医疗服务领域的企业。

    公私募集体奔向医药

    “现阶段只看好医药,大佬们都去买药了,为什么?就是担心经济下滑,还是防御的心态。”一位私募大佬近日透露,当前私募的仓位普遍比较低,其所执掌的私募二月来也先以低仓防御,后以守代攻。

    某大型基金公司人士介绍,该公司当前也更倾向于防御性,对医药股较为关注,而对于一些新起的、受益标的不明确的概念主题反而不关心。另有基金业内人士也透露,近期基金普遍看好医药。

    星石投资表示,3月出台了一些医药行业政策,包括药审趋严、国家重大新药创制、新药典、仿制药质量一致性评价、器械监督管理条例等,政策正在推动医药行业产业升级。长期看,医药行业符合星石投资2014年看好的三条主线之一,即符合经济转型升级发展方向的真正成长股,因此长期看好。

    然而,博时医疗保健基金经理苏永超表示,对于医药股短期偏谨慎,但向下空间不大。受近期医疗指数调整的影响,从2月下旬到目前,医药板块调整幅度超过10%。而从最近几年的板块调整幅度来看,最大调整幅度基本上也都是在10%上下。目前行业指数处于一个相对底部位置,但短期向上的幅度仍不乐观:一方面行业前两月数据偏负面,需要观察3、4月数据是否好转;另一方面,二季度可能对行业造成一定影响的事件是中成药的降价预期,在该政策落地之前可能会对中成药板块估值形成压制。总体来看,二季度医药板块波动可能不会太大。

    不过,全年来看,苏永超认为,今年作为医药招标大年,预期对医药板块会有一个估值的提升,三季度医药板块有望逐步好转。“目前行业整体估值合理,长期增长确定,我们对整体医药行业维持长期看好。”国家对医药卫生行业有一个发展目标,2015年我国医药卫生费用占GDP的比重从5%提高到5.5%,2020年争取到6.5%-7%。从现在到2020年这段时间,医药行业仍会处于一个相对快速的增长阶段。

    医疗服务寻觅“小白马”

    尽管一致看好医药行情,但是基金表示,医药股非常多,差异也很明显,因此,还需要具体筛选,例如一些比较热的可穿戴医疗近期就相对谨慎。

    星石投资表示,对于医药板块,目前看好两类细分领域。一是医疗服务领域,由于“看病难、医患矛盾突出”的国内现状,放开公立医院改革、放松管制、加大民营资本进入医疗服务领域是大势所趋,未来民营的医疗服务机构将会成为市场的迅速新增力量;二是与养老相关的细分领域,随着中国人口老龄化,对养老相关的医疗、保健药品都将越来越大,这一类细分领域也将随着市场蛋糕的扩大有很好的盈利前景。

    苏永超也表示,相对看好创新药和医药服务类。创新药方面,以前国内都是仿制药,可能会有研发优势突出的企业在创新药方面做出成绩。国家政策也在鼓励本土医药企业做大做强。此外,国家也开始做药品的质量一致性评价,这对有研发优势、有创新能力的企业也是一个扶持。医疗服务类企业主要是医院、医院服务,一些医药器械甚至也可以包括在这个大范畴里。这个行业在政策上受到较大扶持,包括公立医院改革和民营医院纳入医保的报销体系等政策。这些行业是政策受益性行业,行业容量非常大,可能会产生一些有潜力成为大白马的小股票。

    交银施罗德基金的二季度策略展望中也提到,成长股建议关注光伏、LED和医疗服务等经济改善性领域。

    一季度经济增长整体偏弱,市场对经济下行进一步担忧。出于防御考虑,据了解,目前多家公私募基金均看好医药板块,尤其是医疗服务领域的企业。

    公私募集体奔向医药

    “现阶段只看好医药,大佬们都去买药了,为什么?就是担心经济下滑,还是防御的心态。”一位私募大佬近日透露,当前私募的仓位普遍比较低,其所执掌的私募二月来也先以低仓防御,后以守代攻。

    某大型基金公司人士介绍,该公司当前也更倾向于防御性,对医药股较为关注,而对于一些新起的、受益标的不明确的概念主题反而不关心。另有基金业内人士也透露,近期基金普遍看好医药。

    星石投资表示,3月出台了一些医药行业政策,包括药审趋严、国家重大新药创制、新药典、仿制药质量一致性评价、器械监督管理条例等,政策正在推动医药行业产业升级。长期看,医药行业符合星石投资2014年看好的三条主线之一,即符合经济转型升级发展方向的真正成长股,因此长期看好。

    然而,博时医疗保健基金经理苏永超表示,对于医药股短期偏谨慎,但向下空间不大。受近期医疗指数调整的影响,从2月下旬到目前,医药板块调整幅度超过10%。而从最近几年的板块调整幅度来看,最大调整幅度基本上也都是在10%上下。目前行业指数处于一个相对底部位置,但短期向上的幅度仍不乐观:一方面行业前两月数据偏负面,需要观察3、4月数据是否好转;另一方面,二季度可能对行业造成一定影响的事件是中成药的降价预期,在该政策落地之前可能会对中成药板块估值形成压制。总体来看,二季度医药板块波动可能不会太大。

    不过,全年来看,苏永超认为,今年作为医药招标大年,预期对医药板块会有一个估值的提升,三季度医药板块有望逐步好转。“目前行业整体估值合理,长期增长确定,我们对整体医药行业维持长期看好。”国家对医药卫生行业有一个发展目标,2015年我国医药卫生费用占GDP的比重从5%提高到5.5%,2020年争取到6.5%-7%。从现在到2020年这段时间,医药行业仍会处于一个相对快速的增长阶段。

    医疗服务寻觅“小白马”

    尽管一致看好医药行情,但是基金表示,医药股非常多,差异也很明显,因此,还需要具体筛选,例如一些比较热的可穿戴医疗近期就相对谨慎。

    星石投资表示,对于医药板块,目前看好两类细分领域。一是医疗服务领域,由于“看病难、医患矛盾突出”的国内现状,放开公立医院改革、放松管制、加大民营资本进入医疗服务领域是大势所趋,未来民营的医疗服务机构将会成为市场的迅速新增力量;二是与养老相关的细分领域,随着中国人口老龄化,对养老相关的医疗、保健药品都将越来越大,这一类细分领域也将随着市场蛋糕的扩大有很好的盈利前景。

    苏永超也表示,相对看好创新药和医药服务类。创新药方面,以前国内都是仿制药,可能会有研发优势突出的企业在创新药方面做出成绩。国家政策也在鼓励本土医药企业做大做强。此外,国家也开始做药品的质量一致性评价,这对有研发优势、有创新能力的企业也是一个扶持。医疗服务类企业主要是医院、医院服务,一些医药器械甚至也可以包括在这个大范畴里。这个行业在政策上受到较大扶持,包括公立医院改革和民营医院纳入医保的报销体系等政策。这些行业是政策受益性行业,行业容量非常大,可能会产生一些有潜力成为大白马的小股票。

    交银施罗德基金的二季度策略展望中也提到,成长股建议关注光伏、LED和医疗服务等经济改善性领域。

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