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基金精选个股力求“稳健回报” 从倾向高弹性转向绩优龙头

上海证券报

  ⊙记者王彭○编辑于勇

  近期A股反复震荡,市场热点匮乏。对此,爱建证券表示,临近3月底,市场资金面趋紧,在增量资金有限、存量资金博弈的大环境下,资金高抛低吸的特征极为明显,结构性分化不可避免,股指基本以宽幅震荡为主基调。部分基金经理表示,在震荡的市场环境中,市场将关注业绩确定和价值低估,而通过有效把握结构性机会,将为投资者获取不错的超额收益。

  针对当前市场格局,兴业证券指出,年初至今,在各行业或板块中,龙头股多数涨幅居前,龙头股对板块其他个股相对估值提升的趋势明显。龙头股相对提估值的背后,一方面是在产业集中化的过程中,龙头股将更加受益,赢家通吃;另一方面,监管趋严、市场结构变化等因素(绝对收益配置力量增加)共同导致资金的审美偏好发生改变,从倾向高弹性(业绩弹性和股价弹性)转向更稳定、更有价值的绩优龙头。

  沪上一家基金公司指出,鉴于未来指数震荡的概率较大,市场将更看重企业的盈利能力,以及投资标的的稳定性和安全性。市场回归业绩和价值崇拜,说明资金的心态倾向于“稳健回报”。

  上投摩根核心成长的基金经理李博认为,在结构分化行情中,要做“睡得着觉”的投资,从更长远的视角看待投资,从更深入的基本面分析来核算价值。“投资的核心目标是要选出未来盈利能持续增长、同时估值不贵的标的,即PE/G小于1。第一要求行业空间足够大,第二要求管理层有企业家精神,第三盈利数据能与公司的发展战略相印证。”李博认为,在一些投资者越来越看重短期博弈的时候,长期投资、价值投资的优势逐渐凸显。

  汇添富基金判断,从未来较长一段时间来看,自下而上精选个股策略要优于行业配置。具体来看,一是围绕消费升级,优先选择行业空间大,持续增长动力强,增速快的优秀公司;另一方面,随着人口红利逐渐消失及基本需求普及,在几乎所有行业都进入饱和竞争的状态下,寻找受益于未来行业集中度的不断提高,甚至寡头垄断的公司,可能是投资上比较好的选择。

  在A股“小阳春”行情后,业内专家指出,看到经济好转的同时,也要看到中国经济依然处于转型期,GDP增速下行压力仍较大,同时金融去杠杆趋势也依然是未来一段时间的监管常态。在此背景下,2017年A股市场大概率还会维持震荡中的结构分化格局。在这样的市场格局下,股票类资产的吸引力正逐步增强,投资者应逐步加大股票资产配置,同时适度关注那些注重长期投资、价值投资的基金产品。

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