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许之彦:坚定看好国内ETF业务发展

许晓中国证券报·中证网

  10月20日,在由中国建设银行和中国证券报主办、华安基金承办的“2018年基金服务万里行——建行·中证报‘金牛’基金系列巡讲”深圳专场活动现场,华安基金指数与量化投资事业部高级总监许之彦以“指数与指数化投资在资产配置中的应用”为主题。向投资者重点介绍了在资产配置框架下发展指数化投资的思路,以及黄金与创业板50的投资机遇。

  ETF“五最”优势明显

  今年以来,A股市场持续下跌。对此,许之彦表示,中国实际上不缺钱,那么问题出在哪?一方面是上市公司本身的问题,另一方面是与整个资本市场的定位有关。美国市场的钱很大一部分都进入了养老金市场。要提振中国股市,还需要长期资金持续不断的进入。

  “目前,国内公募基金发展空间巨大,指数化投资是其中的解决之道。”许之彦说,权益类市场是公募基金支持实体经济最为重要的代表,指数与指数化投资又是做大权益类市场的重要手段和载体,大力发展指数与指数化投资是资产管理支持实体经济的重要途径。

  许之彦分析认为,过去6个月,指数类资产发生了很大变化。在市场表现很差的情况下,居然有大量的钱进入指数类市场。2008年全球ETF规模7000亿元,目前已经突破4.3万亿元,年化增长率接近30%。这巨大的发展机会背后,是市场走向有效,监管趋严,超额收益获取难度提升,费用优势突出,机构化加剧,市场教育充分等利好因素在显现。

  “我坚定看好国内ETF业务发展。”在许之彦看来,近两年来,国内市场有效性将逐步提升,国内主板市场估值低、中长期表现可以预期。而且,ETF“五最”优势明显,低成本、高效、透明、公平、风格持续。指数化投资会逐步具备美国被动投资和量化发展的条件。随着机构化加速、年金账户推动、养老FOF等推出,资产管理转型为净值型对标志化产品带来机遇。

  黄金与创业板50迎投资机遇

  谈到在资产配置框架下发展指数化投资的思路时,许之彦表示,资产配置是资产管理机构核心能力之一。从中国A股市场的表现来看,资产配置能为大家提供不错的方案。建议个人投资人不要自己炒股,整个市场系统性的风险没有人能规避,除非有资产配置的思路。目前,中国资本已进入了一个需要专业化投资的市场。

  “从资产配置角度来看,黄金与创业板50面临较大投资机遇。”许之彦表示,监管加严,强监管措施规范市场。另外,过去几年创业板IPO公司数量迅速上升,涌现出了一批真正优质的公司,未来还将有更多有业绩支撑、有创新能力的公司出现。随着A股市场的价值投资理念逐渐深化,创蓝筹的市场环境会更加健康。而且,政策支持新兴产业发展,创蓝筹又是新经济龙头的代表,配置优势明显。

  近年来,名义财富的增长带动国人对黄金实物的需求增大。对此,许之彦表示,近期市场格局发生变化,全球市场会面临巨大压力,这个时间点是投资者布局黄金的机会。作为具有鲜明特色的资产配置工具,黄金在未来应用前景广阔。值得一提的是,黄金具有与股票和债券不同的风险收益属性,建议投资者在证券组合中配置5%-15%的黄金资产,有利于降低风险,提高收益。

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