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富荣基金旗下纯债基金业绩表现突出 

万宇中国证券报·中证网

  中证网讯(记者 万宇)今年以来,富荣基金旗下的纯债基金业绩表现突出。银河证券基金研究中心数据显示,截至3月12日,富荣基金旗下富荣富祥纯债今年以来已收获2.05%的回报,在359只同类产品中排名第一;自2017年3月9日成立以来,该基金总回报为11.95%。2018年,富荣富祥纯债全年收益率为8.41%,在同类产品中排名前10%。

  富荣基金旗下另一只纯债基金富荣富兴纯债也表现亮眼。银河证券基金研究中心数据显示,截至3月12日,富荣富兴纯债今年以来已收获1.98%的回报,在359只同类产品中排名第二;自2017年3月9日成立以来,该基金总回报为11.68%。2018年,富荣富兴纯债全年收益率为8.10%,在同类产品中排名前10%。

  过去2年,债券市场经历了牛熊切换,2017年全年债市震荡走弱,2018年债市开启牛市行情。对于富荣富祥纯债、富荣富兴纯债在此期间取得的良好收益表现,其基金经理吕晓蓉认为,主要可以总结为以下三点:一是久期策略贡献收益,组合久期配置上坚持不冒进且合理挑战一致预期。在2018年年初市场普遍谨慎的时候,久期策略中性偏短;在2018年末市场普遍上调久期的过程中,则适当控制了组合久期。二是信用策略贡献收益。组合很好把握了信用债的轮动行情,2018年6月-7月在城投收益率高点时陆续加仓,10月则瞄准了优质民企龙头债券,几次大的行情都没有错过。三是精选个券贡献超额收益。组合配置的不少个券存在评级上调、纳入政府债务提前赎回、回售期上调票面利率等利好。

  吕晓蓉指出,当前正值市场悲观预期修复、风险偏好抬升的过程中,今年以来股强债平,股票强势反弹,而债券特别是长期利率债窄幅震荡,曲线走陡,信用利差收窄。这基本符合富荣基金固收团队2018年四季度的预期。因此,其管理的组合提前布局了中等久期的信用债,从而在开年至今获得不错表现。

  展望后市,吕晓蓉认为,基本面对债市总体仍较为有利。不过,未来2-3个季度内债券收益率大幅上行的空间应当有限,而下行的空间和节奏与股市的赚钱效应的持续性、宽货币向宽信用传导的进度等关系密切。震荡格局下,当前可保持中等略偏低的久期,优选信用债行业和个券,视上述几个关键变量的走势捕捉利率波动中的机会,灵活调整久期。

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