左手纾缓信贷紧缩担忧右手应对通胀上行风险欧元区利率调整陷入两难境地
　　
　　一方面是流动性危机带来的降息预期，一方面是通胀上行风险蕴含的加息可能，置身其间的欧元国家在利率调整问题上左右为难。

　　由于担心通货膨胀风险，欧洲央行行长特里谢在7、8月份曾特别暗示9月份将加息。然而随着次债危机的蔓延，信贷市场日趋紧缩，欧元区各国要求欧洲央行给市场提供宽松政策的呼声不断加大，9月份加息预期降低。9月6日，欧洲央行最终做出维持利率不变的决定。

　　对于欧洲央行的这一决定，特里谢解释称，利率调整不是通过比较通货膨胀风险和经济风险做出的，利率决策没有必要实现风险均衡。其衡量指针总是指向价格稳定风险上，稳住通货膨胀预期是一直是关注的重点。特里谢还表示，欧洲央行有责任把通货膨胀保持在控制范围内，同时保证货币市场的运转。特里谢同时警告，欧元区中期价格面临上升风险，目前的货币政策依然较为宽松。这显示欧洲央行未来数月将可能保持紧缩政策偏向。

　　而日前相关官员关于通胀上行风险依然存在的说法，似乎印证了欧洲央行将通胀问题作为关注焦点的做法。欧洲央行管理委员会委员利卡宁上周五表示，欧元区经济基础依然完好，但是通胀的上行风险仍然存在。最近国际金融市场的动荡，导致对风险的重估，增加了市场的不确定性。利卡宁认为，央行的职责是通过控制预期通胀来保证物价稳定，这对于当前处于动荡状态的国际金融市场来说极为重要。欧洲央行的目标旨在保证市场利率和政策利率的一致。

　　欧洲央行管理委员会另一位委员奥多涅斯上周日也表示，欧元区的通胀压力仍然令人担忧，但在采取进一步的政策措施之前，还需要进一步确定动荡对经济的影响。同时，作为西班牙央行行长，奥多涅斯指出，欧洲央行的预测显示通胀面临上升风险。对于欧洲央行官员韦伯关于欧洲央行只是推迟而非取消加息的观点，奥多涅斯表示，欧洲央行先要做一个评估，待评估结果出来之后再做决定。

　　鉴于美国8月份议息会议低估金融市场风险，而选择重点关注通胀问题所导致的负面影响，欧洲议会经济和货币委员会主席贝雷斯上周五称，欧洲央行或需要扩大其职责范围，少一些关注通胀，多一点重视金融稳定性等事务。

　　9月11日，特里谢将出席欧洲央行管理委员会举行的特别听证会，讨论近期与美国次优抵押贷款市场相关的金融市场风波问题。届时，处于利率调整两难之境的欧洲央行或许会在货币政策上理出头绪。(见习记者 孙晓辉/证券时报)