□本报记者 李宇 香港报道 
　　

　　港元汇率近期保持强势水平，主要是受到股市表现强劲影响，相形之下，股市受到汇市变动的影响则很小。分析人士认为，目前支撑港股的最主要因素是内地因素和美国因素。

　　由于港元相对美元脱钩或者一次性升值的可能性很小，分析人士认为，资金因投机港元升值而流入港股的可能性并不大。

　　不过，在联系汇率制度下，香港跟随美国减息，却是股市的一个利好因素。香港凯基证券分析师蔡铁康认为，利率偏低导致存款吸引力减低，资金更多会转移到股市和楼市。

　　分析人士认为，目前港股的估值已不便宜，资金之所以还继续流入港股，主要是因为内地方面的因素，一方面是内地经济增长强劲，企业盈利增长超过预期；一方面内地流动性过剩需要"排洪"， 更多资金还将流入香港。

　　国泰君安（香港）研究部主管蒋有衡表示，07年是香港股市的一个历史转折点，因为中国经济和股市开市主导香港股市。蒋有衡认为，按照传统估值观念，恒生指数到28000点已到了强烈建议沽售的水平，但现在市场开始接受一个新的估值观，主要是因为中国整体经济增长特别强，企业盈利增长一直好于预期，人民币升值，以及大量资金流入。他预计，恒指在32000点可能需要整固，但是在到35000之前，看不出市场会大幅调整的可能。

　　在对第四季度港股走势表示正面看法的同时,蔡铁康提醒投资者，要密切观察内地和美国两方面的变化。内地方面，要看资金流入香港的政策动向，包括港股直通车的落实情况，因为这是海外资金进入香港的主要理由之一；美国方面，需要观察美元利率是否会进一步下调。

　　他预计，由于美联储表示目前的减息已足够应付未来的经济下滑风险，未来美元利率走势尚不明朗。在目前港股估值已经偏高的情况下，香港股市可能会在短期内先做调整，然后再重拾升势。