◆农行上海分行 李炜 

　　伴随股市的超跌反弹以及油价的大幅回落，外汇市场美元也因此走出了前期的低迷状态，并在上周的最后三个交易日中连续收阳。 

　　截止本周一东京市场尾盘，美元指数已经收于72.15，该水平仍然落在4月份构筑了长达六周的的71～73大箱体内。预计该箱体的区间波动行情仍然将维持较长一段时间，波幅将趋于收窄，交易机会将有所减少。 

　　原油下跌 美元受益 

　　最新公布的第二季企业财报以及近期石油和食品价格跌势给宛若惊弓之鸟的投资者带来一些激励。迄今为止，多数美国银行和欧美主要企业的业绩优于预期，这给了市场入场抄底股市的信心。更难能可贵的是原先势如破竹般上涨的油价上周一度下挫18美元，而备受关注的商品研究局指数(CRB)自7月所创的历史高点也下跌了近9％，这些都缓解了市场对于通货膨胀前景加剧的担忧，美元作为最主要的基础商品计价货币显然从中受益良多。 

　　宏观经济方面，国际货币基金组织意外上调对今明两年的全球经济增长预估，称2008年全球经济仍将增长4.1％。而瑞士信贷则将对美国股票的持有比例从原先的高于基准5％调高至10％，给予美元多头以新的信心，毕竟这是该行10年来首次持有美股比重高于基准水平。这将在短期内提振美元，成为做多美元的另一股力量。 

　　澳元表现良好升幅可观 

　　商品货币澳元成为年内迄今表现最佳的主流非美品种之一，迄今的年度升幅已经超过11％。 

　　除受益于基础商品价格在同阶段的快速飙升因素外，另三个原因也是澳元能够取得目前抢眼表现的重要保证。首先，澳洲的对外贸易结构不断进行着优化调整。比如中国对澳洲的铁矿石进口近年来不断增加就是一个生动的例子；其次，维持相对高的利率水平也是其能保证吸引外资的有效手段。澳元最新的基准利率7.25％足足比美国联邦基金利率高出5.25％，这使得利差交易几乎成为当下外汇市场最主流的一种套利模式；最后一点则是资产的安全性。在全球股市、房地产全面陷入低迷的同时，澳洲丰富的矿藏资源则不断吸引着来自全世界各地买家的争相竞逐，而澳洲恰恰拥有这些以前价值被显著低估的实体。所以当通胀仍在继续时，澳元无疑是好的选择之一。 

　　关注政策动向及数据报告 

　　本周即将发布的报告应能为美国房市是否接近于触底提供一些线索，这些数据也将指引美元向71～73箱体的上端或者下端运行。其中本周四全美不动产协会将发布6月美国成屋销售年率。上周公布的数据显示6月美国房屋开工年率意外强劲增长9.1％，尽管纽约的房屋营建商纷纷赶在7月1日的新规则生效前开工使得这一数据得到提振。 

　　本周将发布季度财报的公司包括美国银行、瓦霍维亚及华互银行。其他美国方面的重要数据也基本集中在后半周，包括耐用品定单以及密歇根大学消费者信心指数。 

　　非美货币国家本周以下几条数据值得留意，其中英国周三将发布7月CBI工业订单数据，同日加拿大则将发布月度CPI指数。及至周四，比较重磅的是德国的7月消费者物价指数和7月IFO景气指标，日本当日会有进出口数据出台。