4月10日人民币对美元中间价首次“破7”，此前一天，已经有几家媒体采访我，而我对他们讲的第一句话就是：人民币“破7”不算新闻，没有炒作价值；人民币为什么迟滞现在才“破7”，以及“破7”后怎么走才是值得大家思考的。现在，市场大都预期迫于通胀压力中国央行将促使人民币快速升值。这是一个非常错误的判断。必须强调，打压快速上扬的通胀率与人民币加速对美元升值无关，或者说利用人民币升值打压通胀预期的最好时机已去，在通胀水平接近甚至突破8%之后，人民币怎么升也赶不上了。 

    我以为，从国内外诸多因素判断，人民币在“破7”之后不是升值加速，而是继续保持缓慢节奏，甚至有进有退。 

    从被逼迫升值到主动升值 

    过去三年，围绕人民币升值问题国内争论颇大。大多数意见是负面的，即人民币升值不利于中国出口，而且是欧美各国出自私利在胁迫我们。从“凡是敌人反对的，我们就一定要坚持”的思路出发，人民币一定不能听话。因此，我们选择了走一步看一步的方式：缓慢升值，并只对美元升值。 

    而由于人民币升值预期不断强化，国内无论是居民还是机构都不敢持有美元；国际市场又一致地看好人民币升值的前景，因此热钱大量涌入，导致货币供应量越来越大，为通货膨胀推波助澜。目前人民币兑美元汇率加速升值，根本不是外国压我们的原因，而是我们自己受不了。回想三年以前，谁敢说人民币一次性大幅度升值比缓慢升值好，而现在，主张人民币一次性升值到位的声音越来越多了。 

    有意思的是，当我们想升值时，人家却不“逼”了。最近，美国财长保尔森访华，大家以为他还会劝诱中国政府加速人民币升值，而他却从头至尾拒绝谈人民币汇率问题，只是在媒体的一再追问下，他才说：只有当人民币汇率自由浮动时，我才会感到高兴。无独有偶，刚刚结束的G7会议，也只是在会议声明中提了一句，对人民币最近以来的加速升值感到满意。 

    显然，受次贷危机困扰的美国和西方国家的金融决策层们已经开始改变他们“逼”人民币大幅度升值的态度。从G7会议对外汇市场的措辞改变一事上看，西方国家的当务之急不是逼迫人民币对美元升值，而是力保美元不再大跌。事实上，在美元大幅度贬值的同时，全球金融机构非但没有感到美元的宽松，相反却出现美元的间歇性流动性紧缺以及金融市场的大幅度震荡。此时，若人民币再大幅度地对美元升值，等于是向美国经济出血的伤口上撒盐，更等于是促使美元破位，导致现有世界货币体系的提前瓦解。这既不符合美国和世界的利益，也不符合中国的利益——因为中国有上万亿的美元储备。 

    从只对美元升值到对一篮子货币升值 

    人民币不能一味地对美元大幅度升值。这需要得到美国政府的承诺：强势美元政策是不是只挂在嘴头。最近，我国总理罕见地直接表达对美元无休止下跌的忧虑；我国财政部官员更是直截了当地责问美国及西方国家的货币政策，财政部副部长李勇警告说：从中长期看，美国和其他几大经济体旨在抑制信贷危机所采取的降息举措，可能会导致全球流动性进一步过剩，加剧美元跌势。由此他敦促美国适时调整宏观政策——等于是要求美国加息，从而捍卫强势美元。 

    由于中国官方有1.5万亿美元的外汇储备（其中绝大部分是美国债券），是美国最大的债主，因此中国的声音美国不得不听。美国人非常清楚，巨额外汇储备既是中国政府的麻烦（外储在不断贬值），也是美国政府的潜在风险（中国拿外储买了高额的美国国债，会不会大量抛售）。现在中国已经有相当多的人主张大幅度地抛售美元。因此，保尔森访华最大使命是保持高层互信，将中国可能大量抛售美国国债的变数降至最低。而所谓互信，当然的前提是美国必须遵守强势美元的承诺，不能让美元继续大幅度贬值。我观察，这个承诺起码表面上是给了。 

    对美元升值速度放缓，人民币还升不升？我的看法是，仍然要升，但要改变模式。从只对美元升值到对一篮子货币升值。 

    过去几年，人民币一味地对美元升值，但兑欧元、日元以及其他大多数自由浮动货币却大都贬值，有的甚至贬值很多，例如兑欧元三年来就贬值11%左右。因此，从对一篮子货币的汇率变化看，人民币实际是贬值货币。我们知道，人民币汇率名义上是与一篮子货币挂钩的，而实际则主要与美元挂钩。我不排除未来可能有这样的变化，即通过调整货币篮子来一次性调整地人民币汇率，主要是增加欧系货币的权重并加速对它们的升值速度。这个调整将使人民币真正成为具有升值潜力的货币。