《香港商报》4月11日发表时评文章说，人民币升值对内地经济有利也有弊，影响范围广泛。目前看来，持续走强的人民币，有利进口，不利出口；有利减轻加息的压力，不利扭转流动性过剩的局面；有利纾缓输入通货膨胀的压力，不利加强调控过热的房地产市场。这些几乎无处不在的两难局面，恰恰印证了人民币升值其实是一把双刃剑，刺向经济领域的方方面面，加速产生全方位的洗牌效应。

　　文章摘录如下：

　　昨日，人民币兑美元汇率升破七算，创下6.992的历史性新高。自2005年7月21日央行宣布汇改至今，人民币兑美元累计升值幅度已达16%。随着人民币升值预期的不断巩固，这匹汇率的脱缰野马，何时才能停下脚步，恐怕暂时无人能下定论。

　　人民币升值对内地经济有利也有弊，影响范围广泛。目前看来，持续走强的人民币，有利进口，不利出口；有利减轻加息的压力，不利扭转流动性过剩的局面；有利纾缓输入通货膨胀的压力，不利加强调控过热的房地产市场。这些几乎无处不在的两难局面，恰恰印证了人民币升值其实是一把双刃剑，刺向经济领域的方方面面，加速产生全方位的洗牌效应。

　　以内地的通胀形势为例，2月份消费物价指数(CPI)较上年同期飙升8.7%，升幅是近十二年来的最高水平。虽然人民币走强，有助降低进口成本，从而抵销输入性通胀的压力。但实情是，内地的通货膨胀却并没有因人民币升值而有所放缓，以致未能在两者之间产生明显的对冲效应，难怪有人认为人民币是“对外升值，对内贬值”。

　　有经济学家认为，建立在一种不断贬值货币基础上的温和升值不是升值，其实是一种贬值。今年第一季度，人民币兑美元汇率激增4.3%，但与此同时，人民币兑欧元今年以来却贬值达4%。欧盟目前已超过美国，日益成为中国商品的最大出口地。由是观之，人民币在欧元面前走弱，对减少中国对外贸易顺差于事无补。另一方面，人民币兑美元走强，至少改变了美国对华贸易的庞大逆差，美方自然击掌叫好。

　　犹记得，美国社会曾出现“汇率操纵论”的指控，认为中国政府操纵人民币的汇率。反观现在，这种无理的指控套用在美国政府身上，不是更符合实际情况吗？对于美元在过去十年内从异常强劲到剧烈贬值的大幅波动，国人也可以反问：“到底谁在操纵汇率？”其实，美元走强或走弱自有其道理，而由此引发的全球通胀形势加剧，抑或通缩情况恶化，说到底，美国政府都是为了利己而绝非利他也。在这个意义上，人民币是否已走上了升值的不归路，是否在汇率问题上越陷越深？国人是否过分期待人民币升值带来的好处，而忽略升值的背后所暗含的巨大危机？凡此种种，都值得深思熟虑和妥善应对。

　　时至今日，全球重大经济事件日益被各种货币的波动所左右，特别是“世界货币”美元的急剧波动，更加对全球金融局势产生牵引作用。中国需要回归稳定的货币，不过这需要首先回归到稳定的美元，而美元的稳定正是美联储局(FED)之责任。