今年以来，越南的多项经济指标迅速恶化，显示越南或将发生货币危机。通胀、贸易逆差、汇率贬值、内需和投资下降等内在经济因素，与输入性通胀及国际游资冲击资本市场和外汇市场等外部经济因素，共同形成了对当今越南经济的巨大冲击。当前越南经济的不稳定性对我国的冲击与影响并不显著，但我们还是应当密切观察与关注未来越南经济的走向。

　　有迹象显示，进入2008年以来，次贷危机影响已从美国扩散到全球，亚洲地区经济体也承受了巨大的冲击。发达国家的信贷紧缩导致了外需放缓、从发达国家资本市场中逃离的巨额游资、以及全球商品市场的投机导致了全球通胀输入等三大因素形成了冲击的重要来源。这一冲击的具体影响主要体现在三个方面：出口疲软、热钱高企和国内通胀严重。

　　由此，对这些地区国家的宏观调控也产生了很大的影响，表现为在保持经济增长与保持价格稳定之间不得不做出权衡和选择。

　　到目前为止，在对待这种外部性冲击时，各国的政策都试图在经济增长与通胀之间寻求一种平衡。但是，这种策略将导致一些本国经济最脆弱的国家或地区将受到冲击。其中，目前越南已经形成了金融危机的端倪。

　　六大经济指标恶化显示越南或将发生货币危机

　　进入新世纪以来，越南经济连续8年保持超过7%的高增长速度，GDP总量从2000年的311.7亿美元增加到了2007年的713亿美元，并开始大规模进入工业化发展阶段。

　　但就在2008年，越南经济形势却急转直下，多项经济指标已亮起了红灯，如股市崩盘、5月CPI高达25.2%和今年第1季的贸易逆差高达74亿美元（是1年前的四倍），财政赤字也连年高企，汇率开始贬值。这些经济指标显示，目前越南已经具备了诱发金融危机的基本条件。

　　摩根士丹利（Morgan Stanley）2008年5月28日在一份研究报告中发出警告，指出越南的放贷标准不严格导致了银行业危机，并预测越南盾兑美元汇率在未来一年中可能会大幅贬值。越南也可能会遭遇金融危机。

　　国际投行之所以判断越南可能会发生金融危机，在于今年越南的各项经济指标迅速恶化，这主要体现在以下六个方面。

　　第一，通货膨胀率从今年年初不足10%到5月份已攀升至25%。粮食价格的飞涨是导致越南通胀失控的主要原因。今年5月份，越南的CPI高达25.2%。其中，食品类同比上涨42.35%，国产食品类同比涨幅高达67.84%。

　　第二，今年1季度贸易逆差大幅度扩大。越南多年来的进出口一直是逆差，但自从2007年初越南加入WTO后，其逆差迅速扩大。在2008年前5个月，贸易逆差加速扩大，且越南FDI的主要投向是办公楼和旅游酒店业，其投资与房地产关联度很大，结构并不健康。

　　第三，财政赤字恶化。由不断扩大的政府财政赤字表明，越南的宏观经济稳定性较差。今年1季度，越南的财政赤字为1.87亿美元，占同期财政收入的3.4%之强。尽管这一数字并不大，但同比增速却很快（高达78%）。财政赤字高增长，加剧了其宏观经济的不稳定性。

　　第四，越南的股市和房市几近崩盘。受宏观环境恶化的打击，胡志明指数在今年6月5日收盘的点位只有390点，比2007年3月12日的1170的历史高点已跌去66.7%。在2008年已下跌57.6%。与之相对应，胡志明市的房价也从2007年末的5600美元/平方米下跌至目前的2800-3100美元/平方米，房价已下跌了一半。这表明，目前越南的股市和房市已接近崩盘。

　　第五，汇率出现贬值。越南实行了与中国类似的有管理的浮动汇率制。从2006年开始，越南盾相对美元的缓慢贬值过程一直延续到了2007年8月，越南盾兑美元的汇率已从15900贬值到了16210水平。在此期间，由于通胀愈演愈烈，越南政府改变了汇率政策，从2007年9月开始让越南盾升值。直到2008年3月下旬，越南盾兑美元的汇率从16210又上升到了15930。2008年3月下旬，越南国家银行决定将每日越南盾兑外币交易价浮动幅度由0.75％扩大至1％，政府希望此举将促使越南盾对美元升值，从而降低通货膨胀，但结果大出意料，越南盾反而由升值变为贬值。截至今年5月末，越南盾兑美元的即期汇率已从此前的15930一路贬值到了16245，越南盾在NDF（无本金交割远期）市场的下跌更为剧烈。

　　第六，国际评级下降，国际大投行开始唱空，货币危机或将出现。今年5月初，标普将越南的外币债务评级下调为负，惠誉也于5月29日将越南BB-的主权评级从“稳定”级调低至“负面”级。摩根士丹利在2008年5月28日的一份研究报告中发出警告，并指出越南可能发生货币危机。随着国际评级的下降，国际大投行唱空加速货币危机的到来。与此同时，在5月28日、29日和30日，越南股市已连续下跌了17个交易日。

　　透过上述六大经济指标恶化迹象表明，目前越南或将面临金融危机。