当前，多数市场人士均认为美联储应当尽快降息以阻止全球流动性危机的产生，但也有不少经济学家认为美联储降息之路仍存在诸多障碍。 

　　在这些可能阻止美联储降息的因素中，最大的一个疑问是美联储是否相信金融市场危机已经威胁到实际经济增长。然而截至目前，除房产市场明显受到金融市场危机的冲击以外，尚无充足证据表明其它经济领域也已经受到牵连。 

　　那么在美联储看来，什么才是真正的灾难呢？ 

　　自上次次级级抵押贷款市场和整个信贷市场的状况进一步恶化以来，圣路易斯联储主席普尔（William Poole）是第一个公开对此发表评论的美联储货币政策制定者。 

　　普尔周三在接受媒体采访时表示，只有在真正出现“灾难”时美联储才会降息，而目前“还没有人惊呼天快要塌下来”。他还指出：“现在断言近期出现的市场动荡将改变经济基本面还为时过早，美联储需要在得到充足证据后再采取行动。” 

　　布朗兄弟哈里曼（Brown Brothers Harriman）首席全球货币策略师Marc Chandler表示：“目前还没有证据证实实际美国经济增长已受到威胁。事实上，前两周公布的美国经济数据暗示美国经济稍强于预期。” 

　　据最新短期利率期货交易显示，市场认为美联储9月份降息25个基点的可能性几乎为100％，甚至有可能降息50个基点。同时，对美联储在9月份会议前宣布紧急升息的预期也有所上升。 

　　自1994年以来，美联储共有4次紧急升息，而通常情况下，美联储是在美联邦公开市场委员会（FOMC）例行会议上做出利率决议。这4次紧急升息分别发生在1998年10月、2001年1月、4月和9月。 

　　高盛集团（Goldman Sachs）资深经济学家Ed McKelvey表示，尽管市场已经开始预期美联储可能紧急升息，但紧急升息给经济带来的风险仍是市场关注的焦点。 

　　该分析师举例指出，美联储在2001年1月份紧急升息是因为美国供应管理协会（ISM）制造业指数降至10年低点43.7，这次紧急升息导致标普500指数在随后的4个月里下跌15％，纳指也从2000年3月份高点大幅回落。 

　　分析师表示，在上周公布的FOMC声明中，美联储再次强调对通胀的担忧。此外，一些市场观察人士认为美国7月份通胀可能上升，而非缓和。若事实符合预期，美联储很可能继续保持当前利率不变。 

　　Chandler指出，在过去3个月里，美国核心消费者物价指数（CPI）年率上升2.5％，而最新的核心CPI数据也仍显示出物价上涨的压力。 

　　Lombard Street Research分析师Gabriel Stein表示：“在未来4个月里，美国CPI和核心CPI都将因挤出效应而上升，持续的通胀压力将迫使美联储继续按兵不动。” 

　　与此同时，还有一些分析师认为，美联储降息给实际经济增长带来的危害将超出其带来好处。利率下降将提升投资者对通胀的预期，并最终推高抵押贷款成本和加剧房产市场面临的压力。 （环球外汇网）