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　　内忧经济衰退，外患全球信贷紧缩日本央行本月加息概率极低

　　日本央行今起将召开为期两天的议息会议。在目前面临内忧外患的情况下，市场普遍认为，日本央行此次加息的可能性极低。

　　自今年下半年以来，日本央行将于12月加息的预期曾一度强劲。但是此刻的日本央行，在面临国内不甚乐观的经济现状的同时，又要面对国外各国央行应对信贷紧缩的各项举措，内忧加上外扰，使其似乎别无选择，加息基本无望。

　　日本政府发布的12月月度报告显示，经济虽然处于复苏，但仍存在一定弱势。其中，企业盈利增长两年多来首次接近停滞，同时报告还下调了企业信心预期。另据日本央行14日公布的最新短观经济报告显示，商业信心低于预期，消费信心调查结果亦不尽如人意。商业信心指数下滑，表明很多公司预期经济增长趋缓。

　　此外，日本10月份核心CPI （新鲜食品除外）年升0.1%， 为10个月来首次增长，其中，创纪录高位的能源价格，以及日渐上涨的食品价格，占据了其中很大比例。经济学家认为，消费者价格提高，而薪资水平却停滞不前，表明通胀处于恶化状态，且容易导致滞胀的产生。

　　以上情况均表明，之前因美国房屋抵押问题为由而推迟加息的央行，现在又将因国内经济面临减速而不得不推迟加息。日本央行行长福井俊彦本月初就曾表示，中小企业收益欠佳可能会抑制薪资水平的提高及消费者支出。他认为，引领经济增长的企业盈利不会像预期那么快的转变为家庭消费支出。11月份虽然油价及食品价格上涨，薪资水平下降，但家庭消费支出仍然保持近4年来最高的乐观水平。

　　此外，上周四，为解决目前信贷市场紧缩的现状，包括美国和欧洲央行在内的各国央行联手行动，推出新的救市举措。很显然，在各国忙于向市场提供更多资金的时候，日本央行不可能反其道而行之。日本央行别无选择，只能选择保持利率不变。

　　对于未来的利率预期，很多分析师表示，加息将被推迟到2008年之后。有分析师预计，日本央行将在2008年2月份升息，也有分析师认为，在福井明年3月任期结束前，可能不会再进行加息。更多的分析师则认为，因美国房贷市场动荡可能要到明年中期才能得到缓解，因此，因美国次贷问题引发的金融市场动荡而被迫使改变升息计划的日本央行可能要推迟到明年6月及以后才会加息。

　　据瑞士信贷统计，市场普遍预期，日本央行会保持0.5%的利率不变。在今年2月21日举行的金融政策会议上，日本央行以8人赞成1人反对通过了总裁福井俊彦的加息方案，将基准利率从0.25%提高到0.5%，此后日本央行一直维持利率不变至今。

　　日经指数连跌5日

　　由于投资者对美国经济增长前景表示担忧，昨日日本东京股市日经225种股票平均价格指数连续第五个交易日下跌。

　　当天东京股市收盘时，日经股指比前一个交易日下跌41．93点，收于15207．86点，跌幅为0．27％。

　　分析人士称，由于投资者担心，美国经济如果因次级住房抵押贷款市场危机而增速放慢，将影响日本企业对美国的出口。（孙晓辉/证券时报）