日本央行将于4月30日召开新一轮议息会议，市场预计此次会议将维持基准利率于0.5%不变，但将调降对日本经济前景的评估，以反映通胀和全球经济放缓的威胁，并调升对消费者物价指数(CPI)的预估。

　　价格上涨困扰经济

　　日本总务省近日公布，3月份核心消费者价格指数(CPI)较上年同期上升1.2%，为近10年来的最大升幅。这是核心CPI自1998年3月份上升1.8%以来的最高升幅。这已是日本核心CPI连续第六个月出现上升，2月份的升幅为1.0%。

　　瑞信集团经济学家小笠原悟说：“这样的价格上涨一点好处都没有。日本的消费需求已经十分疲软，更高的价格会进一步削弱居民的购买力。”　　　　

　　德意志证券经济学家Seiji Adachi表示，食品和能源价格飙升是推动日本CPI上升的主要原因。鉴于这些因素可能在4月份继续推高物价，预计日本通胀的上升趋势还将延续。

　　分析人士指出，虽然日本的通胀要比许多其他国家目前的通胀水平温和，但还是给本已问题重重的日本经济增长带来了新的威胁。美国消费需求下滑已开始影响日本的出口。而最近日元兑美元汇率走强也在侵蚀日本出口商的利润。

　　降息可能性不大

　　经合组织(OECD)日前发布的报告称，预计日本今年经济增长率为1.6%,且重申在通胀水平稳定上扬前,日本央行不应升息。

　　OECD在报告中没有提到降息,只是维持日本央行不宜升息的建议,以免日本经济扩张转向。报告中表示：“日本经济正经历战后最长扩张期,未来两年经济增长率可望仍有1.5%-2%。” OECD还审视了日本经济的问题,称“日本经济增长面临一些挑战,最显著的是持续的通缩、庞大且持续增加的公共债务。” 　　　　　

　　美国太平洋投资管理公司(PIMCO)日本策略投资组合经理人Tomoya Masanao日前表示，预计日本央行在4月1日起的2008/09财政年度内将维持利率不变。

　　他表示,美国房市泡沫破灭将对美国和全球经济及金融市场带来重大影响,美国国内生产总值(GDP)预计将负增长,欧洲和日本的增长率预计将不到1%。

　　Masanao说：“我们主要假设是日本央行整个财政年度都将维持利率在0 .5%不变,尽管我们预期日本增长率不到1%。我们认为日央行会努力保留50个基点降息空间直到最后一刻,但我们也认为日央行将被迫有一段相当长的时间暂停政策正常化。在日本收益率曲线方面,我们青睐中期债券,因为日本央行将有很长一段时间按兵不动,而日央行长期的宽松政策最终将协助推升通胀预期。”

　　瑞银驻东京经济学家Takashi Omori表示：“日本央行对通胀的影响越来越不敢掉以轻心。”他预计日本央行2008年将保持既定政策不变，然后从2009年4月前后开始转而提高利率。