加息或者是不加息，在全球通胀的情况下，或许是个各国央行共同思考的问题。

　　韩国央行行长李成太近日表示，韩国通胀还要加速走高，问题已经相当严重；泰国则担心目前的利率水平过低，不利于资产价格泡沫的抑制；欧洲央行已经多次放出话，要不惜忍受更大的代价，来控制通胀预期，欧央行行长特里谢说“我们当中有相当一部分人认为有理由加息”。

　　2008年6月13日，中金公司发了一份名为《欧美央行博弈，加息周期提前》的研究报告。

　　报告指出，近期美联储和欧央行均传递了货币政策将有所收紧的信号。美元疲软，原油价格飙升，推高通胀预期，这是美联储不能容忍的。欧央行7月加息信号十分明显，认为除非近期爆发新的金融动荡或油价大跌，欧央行7月初加息25基点应该没有悬念。

　　中金方面表示，目前美国经济仍然较为疲软，但强劲的出口和退税的提前实现使美国第二季度经济表现好于预期，修正后的一季度GDP年环比增长0.9%，高于2007年4季度的0.6%，净出口对1季度经济增长贡献率为0.8个百分点；4月底提前启动的退税计划也开始发挥作用；5月份最新连锁店销售环比上升4%，是2007年5月份以来的最高值。根据这些新的发展，中金公司调高了2008年美国经济增长水平至1.6%，2-4季度增长率分别为0.8%、1.6%和0.7%。

　　欧央行在6月5日的议息会议后，特里谢表示由于能源和食品价格高涨，中期来看通胀风险有所增加，不排除在7月加息的可能。此后，德国央行行长韦伯和欧央行执委斯塔克都传递出7月加息的讯号。

　　欧央行的加息将使本来已担心弱美元和高油价的美联储别无选择，中金预计美联储将于2008年9月前后开始加息。受此影响，中金公司维持2009年经济增长1.6%左右的判断。

　　经过十年的发展，欧元已经成为仅次于美元的第二大国际储备货币，具备与美元相抗衡的实力，这也体现了国际货币秩序正进入一个调整阶段，全球货币市场不再是由美联储和美元主导的单极世界。在欧央行以升息反通胀时，美联储或美国财政部口头干预美元的手段已没有太大作用，美联储只有加息才能避免美元继续贬值。

　　中金指出，欧央行强硬的抗通胀态度表明美元全面反转的局面在2008年下半年恐将难以实现。此外从经济基本面来看，近期欧元区的经济增长将好于美国，也难以支持美元走强，中金认为美元兑欧元汇率将在2008年下半年进入盘整阶段。直至2009年欧元区经济显著放缓，而美国经济企稳，增长速度强于欧元区，届时欧央行将采取减息政策以刺激经济，而美联储则继续加息，美元反转局面才会实现。