就算是花旗获政府救助、奥巴马宣布经济内阁名单和新的经济刺激计划等利好，都未能掩饰住不景气的美国金融系统和经济前景。正当全球股市受利好消息大幅提振的同时，昨天日元却“率先”反应，对美元的汇率一转前两个交易日的跌势、掉头继续上涨，避险情绪仍在促使投资者对套息交易进行平仓。 

　　截至北京时间昨天19:30，美元兑日元报96，当天最低到达95.66，比前日收盘时的97.34下跌了1.7%，而此前两个交易日，美元兑日元已累计上涨4.2%。欧元兑日元则报123.33，当天最低122.74，比上一交易日收盘的126.04下跌了2.6%。

　　一般来说，全球股市大涨会促使投资者恢复部分套息交易，从而导致日元一定程度的下跌，但这一次，日元掉头上扬，却同时伴随着亚太绝大部分股市的强劲上涨，日经225指数更是飙升了5.2%，而美股也刚刚经历了一轮暴涨，道指、标普500指数和纳指的涨幅分别高达4.9%、6.5%和6.3%。分析人士指出，充满不确定性的金融市场和经济前景正让投资者尽可能防范着可能的风险。 

　　“当许多股市还在反映市场利好时，日元已基本消化了这些消息，包括花旗受助、奥巴马宣布经济团队人选、英国推出经济刺激计划等。”中国建设银行上海分行外汇交易员姚秦昨天接受《第一财经日报》采访时说。 

　　“不过，上周末花旗银行的问题暴露出来后，美元兑日元没往90冲，确实有点奇怪。这可能说明经过近期的不断平仓，套息交易的敞口头寸已经比以前小了很多。”姚秦又说。但他仍然预计，短期内继续看涨日元，主要因为美国还在不断涌现金融和经济的问题，市场的风险规避情绪依然强烈，套息交易的平仓对日元有很大影响。此外，近期美元自身的走势也开始偏弱。 

　　美国投资机构Sanford C. Bernstein & Co.日前发布最新调查结果显示，对冲基金抛售资产以降低杠杆的计划已进行了一半左右，之后再出售约2000亿美元资产，便可宣告完成。报告还指出，有63%的对冲基金经理表示计划至少完成了一半，另有23%的经理人则认为已完成了四分之三左右。 

　　彭博社援引新西兰银行外汇策略师Danica Hampton的话称，花旗获助给市场带来的信心能持续多久依然值得怀疑，在接下来的几个月中，投资者对程度更深、时间更久的全球经济衰退的忧虑，会继续推动日元的升值。

　　苏格兰皇家银行的日本外汇策略主管Masafumi Yamamoto也表示，危机并未结束，日元还有上涨空间，估计会在几周内到达1美元兑94日元。此外，市场对美国将面临的巨额财政赤字问题也将非常“机警”。 

　　但也有市场人士认为日元的涨幅将会相对有限。“在我看来，日元走势主要关注美股走势，如果美股见底，美元兑日元也就基本见底。”厚元咨询的外汇分析师甘善元对《第一财经日报》说，“看起来美股正在筑底，美元兑日元的下行空间已经有限，现在处于底部盘整阶段。”