在刚刚过去的一周里，日元对美元两个月来首次出现单周下跌。随着最新经济数据的公布，市场对日元的强势走势前景也开始发生了微妙变化，分析人士认为日元的“避险天堂”地位正在受到挑战。

　　上周五，美元兑日元收报90.81，并在23日达到90.99的两周高点，一周以来，美元兑日元累计上涨1.9%，为两个月来首次出现单周上涨；欧元兑日元上周五则收报127.34，一周涨幅为2.5%。此外，上周日元兑澳元和新西兰元的跌幅则分别为2.2%和1.8%。

　　日本政府上周五公布的最新数据显示，日本11月工业产值比10月份下降8.1%，远超于经济学家此前预期的6.8%，并创下了1953年来政府开始统计此项数据以来的最大降幅，主要原因在于全球经济的放缓大大削减了对日本汽车制造业、电子业产品等的需求，丰田汽车、索尼公司等工业巨头已纷纷宣布了减产和裁员计划。同时，日本11月失业率也大幅上升，家庭支出则继续下降。

　　同一天公布的日本11月除生鲜食品的消费者物价指数（CPI）较去年同期上升1%，低于经济学家此前预计的1.1%，为7个月来最小升幅。

　　恶化的出口贸易和宏观经济境况、缓和的通胀压力，都让投资者的预期开始加强：日本央行不得不也像美联储那样“开着直升机撒钱”，加快为市场注入更多资金。用HiFX外汇策略师Gareth Sylvester的话说，日本经济的前景依旧“黑暗”，这终将反映在日元的走弱之中。

　　“对于进一步宽松的货币政策，日本央行已几乎不可能再在基准利率上做文章,”苏格兰皇家银行的日本外汇策略师主管Masafumi Yamamoto则在一份报告中写道，“通胀水平的骤降可能会推动日央行采取定量宽松的货币政策，从而压低日元的长期收益，一旦日元缺乏吸引力，便会成为未来市场抛售日元的理由之一。”

　　2008年至今，全球金融风暴已经促使日本投资者不断抛售高收益资产，套息交易的大举平仓已让日元兑美元上涨23%，兑欧元上涨28%，兑澳元和英镑则分别上涨了57%和67%。