齐鲁证券：中标南水北调配套工程

　　【新兴铸管(000778)研究报告内容摘要】

　　主要事件：公司于近日收到河北水务集团委托河北宏信招标有限公司招标后发送的通知书，公司递交的

　　邯郸市、邢台市、石家庄市、保定市南水北调配套工程水厂以上输水管道工程 DIP 管道制造采购的投标

　　文件已被接受，被确认为中标人，中标价为13.65 亿元人民币。该工程总长度约为735 公里，将从2013年 10 月起根据工程建设进度计划供货 2014 年汛期前完成。

　　南水北调工程长期持续：南水北调工程启动于2002 年，分东中西三线，最终调水规模448 亿立方米，其中东线148 亿立方米，中线130 亿立方米，西线170 亿立方米，建设时间约需40-50 年，建成后将解决700 多万人长期饮用高氟水和苦咸水的问题。从地理位置来看，公司此次中标项目应属中线第一期工程，该工程途径河南、河北、天津和北京，中线主体工程计划于2014 年汛期前后通水，配套工程与主体工程同步推进；

　　业绩贡献测算：公司此次中标金额为13.65 亿元，若按照铸管产品7%左右的净利润率计算，此次中标预计将贡献利润0.96 亿元，折合EPS0.05 元。由于主要供货期时间段在2014 年，因此此次中标对业绩贡献主要在明年；

　　短期关注增发期限临近：13 年初公司发布增发方案修订稿，拟公开增发不超过 6 亿股、募资32 亿元，用于实施新兴铸管新疆二期工程，该方案已于13 年5 月27 日获得证监会核准，有效期为6 个月，目前时点已较为接近。募投项目将新建两座 1260m3 高炉、1 座120 吨转炉，轧线包括90 万吨棒材、50 万吨中型材、和30 万吨铸管，此外还有34 万吨圆坯。建成后铸管新疆产能将达300 万吨/年以上，加上金特钢铁公司在新疆地区总产能将达450 万吨/年；

　　盈利预测：在钢铁行业微利的情况下，公司开始广泛开展非钢业务投资，涉及太阳能电站、金属采掘、城市综合体等项目，有利于公司扩大利润来源、降低经营风险，预测公司 13-14 年 EPS 分别为0.35 元、0.42 元，维持“增持”评级。