本报记者 龙跃                         
　　
    关注气候变暖成为本届八国峰会的重要议题之一，日本、欧盟等国在本次会议上发表了关于减排目标的《联合公报》；而从国内看，我国日前也发布了《国务院关于印发节能减排综合性工作方案的通知》。有分析人士指出，在构建和谐社会的大背景下，“节能减排”必将深远地影响到经济生活的各个方面，也将为市场提供一个长期的绿色投资主题。

　　值得注意的是，对“节能减排”主题的挖掘更应着眼于长期趋势，而非短期概念炒作。也就是说，要更看重“节能减排”对相关上市公司长期发展的影响，以及由此带来的长期机会。分析人士认为，这种长期机会大致可以分为两类：一是环保行业盈利能力增强引发的机会，二是部分高耗能行业竞争格局改变带来的机会。

　　环保行业迎来景气周期

　　在环保行业内，分析师认为污水处理、脱硫工程、垃圾处理、太阳能、风电等子行业内企业的盈利能力，有望在“节能减排”背景下实现较大提高。

　　比如，就污水处理行业而言，预计“十一五”期间我国将新增城市污水处理能力4500万吨、再生水能力680万吨。在此目标下，国家将强化污水处理设施运行管理和监督，提高污水处理厂的产能利用率，从而提高其盈利水平。又比如，对于烟气脱硫行业而言，预计“十一五”期间国内脱硫市场份额在781亿元人民币，平均每年150亿元，脱硫工程龙头企业的主营收入有望因此持续高速增长。

　　但不能否认的事实是，目前两市环保类股票的估值水平都已经不低，多数个股2007年市盈率都已经超过了50倍。因此，选择成长能力最强、最有望使长期动态估值下降的个股就显得尤为重要。分析人士认为，子行业内的龙头上市公司具备相对突出的技术和规模优势，成长性也最值得看好，如龙净环保、创业环保、合加资源、天威保变、湘电股份等个股。

　　高耗能行业“强者恒强”

　　从目前A股市场看，高耗能行业股票占据了较大比重，因此，在“节能减排”背景下，此类行业增长方式转变引发的机会，可能更值得投资者关注。

　　典型的高耗能行业主要是指火电、钢铁、石化、有色金属、水泥等行业，此类行业耗能能否降低也是“节能减排”目标实现的关键。比如，2005年煤炭消耗占我国一次能源消耗的68％，其中50％以上的煤炭被下游火电厂消耗，有分析指出，电力行业能耗与GDP能耗的相关系数至少在0.45以上。由此可见，火电行业的节能降耗对于降低我国整体能耗将起到极为重要的作用。

　　在上述高耗能行业向低消耗、低排放增长方式转变的过程中，行业竞争格局也将发生变化：规模较小、生产方式落后的企业将逐渐没落，而技术进步型企业将获得更多的政策倾斜、更大的发展空间以及更强的竞争能力。这些先进型企业主要是指，大容量发电机组较多、综合能耗较低的华能国际、华电国际、国电电力等电力公司，钢铁行业内能耗和环保指标唯一达到国际先进水平的宝钢股份，拥有洁净煤气化技术的柳化股份、华鲁恒升等化工类上市公司。（中证网）