当前中国股市阴跌不止，自去年6000余点高峰跌至目前2600余点，可谓跌幅巨大，也因此套牢者众。正因为机构和股民损失惨重，所以救市呼声很高。摆在政府和市场面前的问题是该不该救市、怎么救市？如果市场因过度恐慌而濒临崩溃，政府有必要通过行政手段稳定，甚至可以直接入市来增强市场信心。由于此前降低印花税以及限制大小非减持的政策并没有起到稳定市场的作用，要求政府直接入市的声音渐起，而中投则成为救市的候选主角。

　　应当说，成立平准基金是政府直接救市的主要手段。外围资本市场的动荡与环境恶化，以及国内投资者的过度恐慌，都有可能导致市场出现非理性的反应，甚至也不排除有破坏性资金故意制造危机。在当前亚太股市大跌且多国入市干预的情况下，中国政府也必须有所准备。但这并不代表中投公司就可以转化为平准基金，这种想法是严重误读了中投公司的性质，并将救市简单化，根本没有考虑中投能不能救市、能否救得了市等问题，属于病急乱投医。

　　首先，中投定位为一个面向国际市场的商业投资公司，其商业性定位是为了回避主权财富基金的政治色彩，即使这样，其投资行动常常在西方国家受阻。比如美国就因为中投是建设银行、工商银行的股东而拒绝这两家银行在美国设立分行。此前，中国铝业收购力拓矿业部分股权的资金部分来自国开行贷款，而中投是国开行的股东，此项交易也受到很大非难。所以，中投必须回避一切具有政治色彩的任务，专注于商业性投资。如果要求中投回归A股承担救市责任，那意味着强化其政府色彩，自毁形象，更不利于中投未来在国际市场的投资活动。

　　同时，以中投的力量也救不了市。目前市场套牢数万亿资金，在宏观经济处于下行周期、市场抛压较重的情况下，如果目的是维持指数，涉及到什么点位才算合理以及到底需要多少资金，因此，救市成本和目标本身是非常难判断，这意味着救市风险极大。虽然中投注册资金为2000亿美元，但实际上，有1/3购买了汇金资产、1/3注资农行和国开行，剩下1/3约600亿美元投资海外市场。如果除去已经投出去的部分，中投目前也没有多少资金，还不到500亿美元，大约3000亿元左右的人民币，这些资金对于A股市场来说杯水车薪，根本难担救市大任。如果要中投出售汇金持有的商业银行股权，那分明是做空市场而不是救市，这就如要求中投以每股约港币2.42元的行权价格向美国银行出售60亿H股,然后以2倍的价格在A股二级市场购回一样滑稽。

　　此外，中投资金的性质也决定了其不可能回归A股。中投的注册资本金是由财政部发行1.55万亿元债券筹集而来，向央行购买外汇储备以用于对外投资。如果投资A股，势必重新汇兑成为人民币，形成第二次外汇占款，实属以发行人民币的方式救市，根本不可取。其次，财政部特别国债票面利率约为4%-5%，从去年10月设立至今，美元与人民币的汇兑损失至少也有10%，在资金成本如此大的基础上回归承担救市的责任，损失又该如何处置，如果一笔勾销，难道由财政部埋单？如果不购销，那么中投就需要投资收益来支付其债息与汇率成本，那就不能承担政策性救市责任。

　　总之，如果中投“回归”A股，不管是从其性质还是投资理念，中投公司将成为一个怪物公司。