仍要实行适度从紧的货币政策

　　美国次级抵押贷款危机一度引发全球流动性紧缩，不过央行行长助理易纲昨日称，并未感到这场危机对于中国的流动性产生明显影响，原因可能在于“抽逃”和进入中国的资金相互抵消。

　　近几年高速增长的双顺差导致流动性泛滥，许多分析认为，另一不可忽视的因素为贸易顺差和FDI(外商直接投资) 之外的“热钱”，以及以贸易或FDI之名进入的游资。次贷危机爆发之后，欧美金融机构面临流动性收紧，资金告急。市场一度争议，在这场危机中，中国究竟是热钱撤出地，还是热钱寻求的“避风港”。 

　　易纲昨日在北京大学中国经济研究中心“CCER中国经济观察(CEO)”第11次报告会上说，次贷危机造成全球流动性从泛滥到紧张，从理论上说应当减少我国的流动性过剩压力，不过在某些市场发生危机的时候，部分资金发生流动性紧张，另外一些“不紧张”的游资仍需寻求相对安全的市场。 

　　“中国可能恰恰在一些投资者眼中是比较安全的市场，这种(由于)紧张(造成)的抽资和寻求安全市场而进入的(资金)，在我看来有可能大致抵消了，从流动性的角度来看，我们并没有感到由于次贷(危机)，资金出逃抽出了流动性。” 

　　易纲认为，在当前情况下，仍要实行适度从紧的货币政策。他说，央行希望能采取综合措施，包括公开市场操作、提高法定存款准备金率以及通过价格杠杆等来收紧信贷。 

　　他说，目前的流动性大部分，即由于外汇占款增加的流动性已经被收回，不过现在的信贷和货币仍然偏松，还可以进一步采取适度从紧的货币政策。

　　易纲指出，今年前三季度GDP同比增长率已经达到11.5%，远远超出年初制定的8%的指导性目标，而央行年初所制定的指导性信贷指标是和8%的GDP增速相配套的。“现在(前三季度)实际GDP(增速)是11.5%，货币信贷(增速)超出大家的预期水平，应当说也是可以解释的，但这并不是说我们不要采取适度从紧的货币政策。” 

　　此外，易纲认为，次贷危机影响下，美国有可能进入降息周期，而今年由于通胀压力，我国央行已加息五次，美联储降息和我国央行加息有可能增加美元的贬值压力。 

　　“从某种意义上这也加大了我们宏观调控的难度。我们还是要加强市场基础设施建设，发展直接融资，分散风险。”他还认为，虽然次贷危机造成了世界范围内的恐慌，但美国的金融创新确实分散了风险，这对我国也是一种启示。 （邱壑/第一财经日报）