1月２日沪深股市平稳开市，以双双小幅走高完成了２００８年的首日交易，也给“奥运年”的中国股市“开了个好头”。

    站在新年的门槛上瞻望２００８年中国股市，投资者心中充满了希冀，也有疑问：由上市公司业绩高增长推动的牛市格局能否得到延续？从政策面到资金面，从上市公司业绩到投资者心态，从奥运会到股指期货，哪些因素会影响甚至左右新一年股市的波动？ 　

    上市公司业绩增长趋势不改

    对于２００７年的中国股市来说，上市公司业绩的超常增长无疑是推动股指频创新高的主要动力。在许多机构看来，２００８年这种增长的趋势不会发生改变。

    华安基金在其２００８年Ａ股策略报告中表示，以大盘蓝筹的崛起和资源股的重估为标志，市场已经转入“价值发现”和“价值创造”为主导的发展新阶段。无论是宏观经济快速增长背景下的上市公司业绩高增长，还是人民币升值与流动性过剩推动下的居民财富向资本市场持续转移，目前都没有发生趋势性的根本变化。

    一项对３００家上市公司所作的跟踪分析显示，由于主营业务仍是上市公司的主要利润来源，在利润率回升和成本控制不断改善的背景下，上市公司本身对其２００８年的业绩总体上保持乐观预期。

    不过，在预期上市公司业绩延续增长趋势的同时，众多机构都不约而同地作出了“增速回落”的判断。平安证券认为，基于基数的提高，以及诸多宏观调控措施的滞后效应，２００８年上市公司业绩增速将明显回落。

    宏源证券研究中心也作出了相同的预测。总经理程文卫表示，市场震荡加剧导致的投资收益减少会在一定程度上影响上市公司的整体业绩。

    实际上，即使按照多家机构的预期，２００８年上市公司整体利润增长幅度可能回落至３５％左右，从全球范围来看，这仍是一个值得乐观看待的速度。 　

    “红筹股回归”：Ａ股市场有望再现扩容高潮

    贯穿２００７年的“Ｈ股回归热”，令中国股市在融资规模上跑赢了全球股市。２００８年，接踵而来的“红筹股回归”，有望令Ａ股市场再现扩容高潮。

    全球知名会计师事务所安永日前发布的年终全球ＩＰＯ报告说，２００７年全球首次公开募股（ＩＰＯ）达到了新的高点，新兴市场占据了集资额最大交易中的多数席位，而其中中国的ＩＰＯ交易数量超过了同为“金砖四国”的巴西、俄罗斯、印度三国的总和。

    安永在这份报告中预测，尽管“Ｈ股回归”的份额会有所下降，但伴随“红筹股回归”的启动及外资企业在Ａ股上市，２００８年中国内地股市的募集资金总额仍有望达到３３００亿元。

    “中国的ＩＰＯ活动热潮反映了中国经济的持续增长，以及投资者对投资中国信心的增加。”安永中国上市服务主管合伙人何兆烽说。

    财经观察家侯宁则表示，从Ｈ股到红筹股，越来越多关乎国计民生的大型企业集团在Ａ股现身，将为国人提供更多分享经济成长的机会。“从这个意义上来说，中国股市正日益成为国民财富分配新的平台。”侯宁说。     

    ２００８年：影响股市的不确定因素有哪些？

    ２００８年中国股市也将面临一些不确定因素。

    侯宁认为，为防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀，２００８年中国将执行从紧货币政策，这将对股市行情产生一定影响，至于这种影响的效果如何则“有待观察”。

    上海天相投资咨询公司策略分析师仇彦英看来，２００７年连续出台的提高存款准备金率及加息政策，虽然未能产生明显的抑制“储蓄搬家”的效果，但其累积效应不容小觑。

    ２００７年屡屡引起股市大幅波动的股指期货，因为仍没有一张明确的“时间表”，也成为影响２００８年股市的另一大悬念。

    另外，２００７年频频掀起“中字头”热潮的央企整体上市，今年会以怎样的速度推进？人民币持续升值，会令哪些行业继续受益，又会给哪些行业带来持续的负面影响？余音未消的美国次贷危机，对中国货币政策和出口的影响会以怎样的方式传导到股市……这些因素都将不同程度地影响甚至改变股市的运行轨迹。

    面对已经开始的２００８年股市，对于所有关注及投资中国股市的人来说，在起起落落中把握市场机会的过程中，既注重价值投资，又注意防范风险，仍是须牢记的准则之一。