温家宝总理在《政府工作报告》中指出，通货膨胀压力加大已成为广大群众最为关注的问题，再次强调要把防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀作为今年宏观调控的首要任务。针对推动通胀上升的多重因素，温家宝总理在政府工作报告中提出了从紧货币政策与结构调整相配合的通胀综合治理政策框架。

　　当前通胀形势比较复杂，表现在以下五方面：一是食品价格上涨仍是拉动通胀上升的主导因素，具有明显的结构性特征。二是能源价格高涨加剧全球农产品供需失衡，全球食品价格上涨压力加大。三是全球能源和原材料价格上涨加大工业品价格上涨压力，我国输入型通胀压力也随之加大。四是为应对次债危机扩散，美元大幅降息，美元贬值加大了全球大宗商品价格上涨压力。五是从内外失衡以及投资消费失衡角度来看，宏观调控仍需扩大消费内需，而此举也将使通胀压力短期难以下降。

　　当前，我国食品价格上涨本质上是对本轮经济周期中工业和农业之间发展结构失衡的一种市场化纠偏，具有合理的一面，但食品价格上涨过快对城市低收入阶层生活影响比较大。治理结构性通胀的根本措施是加大对于农业的投入力度。今年中央财政安排“三农”支出5625亿元，比上年增加1307亿元；粮食直补和农资综合直补将增加。考虑到结构性措施发挥作用需要时间，今年政府适应性地上调通胀目标至4.8%，和2007年全年通胀水平相持平。为了稳定当前通胀预期，温家宝总理在《政府工作报告》中具体提出了9条增加有效供给和抑制不合理需求的调控措施，主要是加大了地方政府稳定物价的责任，引入临时性的市场价格干预机制，以及增加低收入阶层的补贴。此外，我们预期人民币升值将小幅加快，以缓和输入型通胀压力。

　　温家宝总理在《政府工作报告》中指出，要根据当前国内外经济形势的发展，正确把握宏观调控的节奏、重点和力度。我们认为，节能减排调控力度不会因为内外环境变化而发生松动，宏观调控节奏的把握主要由货币政策来承担。从今年1月份新增贷款总量达到8000多亿元的情况来看，科学把握宏观调控节奏的精神已得到充分体现。当前，国内处于雪灾之后的重建期，而由于2月份美国消费者信心大幅下滑，美国经济不确定性继续加大，美元面临继续降息压力。因此，预期央行一季度货币政策仍将按照灵活性原则维持局部的相对宽松的取向；而二季度央行货币政策的重心将转向抑制固定资产投资反弹，重点控制中长期贷款增长，货币政策将再度收紧。