近日银行QDII的投资范围得到了进一步扩大，除了中国香港、新加坡、英国及日本四个国家、地区以外，还能够投资于美国股市和美国证监会认可的公募基金。然而市场对此并不看好。

　　抄底失误损失惨重

　　据统计截至2007年末，共有23家中外资商业银行取得了开办代客境外理财业务资格，其中有16家银行推出了262款代客境外理财产品，人民币销售额达到414亿元。这些产品不少业绩较差亏损严重，较典型的是3月下旬民生银行的非凡理财“港基直通车”QDII产品，因触及50％的止损下限位而被迫清盘，首开国内因亏损严重导致清盘的理财产品先河。

　　虽然民生银行金融市场部总裁严骏伟表示，这款产品出现亏损的主要原因是美国次贷危机导致的全球股市调整，但该产品全部投资于一只基金，并且将所投基金公司修饰为“全球最知名的基金公司”，以及没有披露已经更换基金经理等一系列做法遭到了市场的普遍质疑。据报道，银行理财产品零收益甚至负收益等现象日前已引起了相关监管部门的重视，银监会已开始着手对一些产品进行调查。

　　同样一出海就碰上美国次贷危机袭击的基金系QDII虽然近日大幅反弹，投资者损失仍在20%—30%左右。“基金系QDII投资了多个市场，有的投资各个市场的指数基金、有的保留有一定现金头寸，起码是有所作为，起到了一定效果的。”一位市场分析人士认为，银行系QDII当然也存在“生不逢时”的时机问题，但与基金系相比较，恐怕检讨自身的主观因素更应该多一些。

　　对美研究还需加强

　　美国经济衰退预期加强，QDII净值受次贷影响一片惨淡，此时开闸美国股市，市场会不会“埋单”呢？一些投资者在论坛上发帖说：“QDII疯了，玩砸了港股又去玩美股，难道还想抄美股的底？”

　　对此，中国社科院金融研究所结构金融室袁增霆博士表示，“政策上放开并不意味着资金现在就要进入美国股市。监管层的这一举措代表了鼓励商业银行创新的一种态度。”

　　银河证券基金分析师李薇称银行QDII产品是一种背靠背的打包产品，各自面对各自的市场。“银行说自己的QDII产品是与外方进行对手方交易，其实就是购买他们的产品。”袁增霆认为，过去银行往往注重理财产品的销售，缺乏研发力量和策略研究，从银行组织架构不清晰这一点上就可以看出来，而且银行也没有自己的研究报告，信息披露更不完善。

　　“我们对美国市场的研究太不充分，需要人力和时间的大量投入，目前美国金融行业的股价有企稳的迹象，但也存在不确定性，同时宏观经济数据并不乐观。其实现在银行委托境外机构来做QDII产品还是合适的，刚开始政策放开、做一些小规模的摸索有利于银行这块业务的进一步发展和对接国际市场。”袁增霆说。

　　据记者了解，不少银行对理财产品的发布已渐趋谨慎，中国银行私人银行部李世彤透露，他们之前上报的两款产品或因为市场，或因为设计原因并未被总部批准，目前也没有新发产品的计划。

　　部分业内人士认为与其投资发达市场不如投资新兴市场，袁增霆却并不认同这一点：“从大范围宏观框架下看，美国对新兴市场是有牵制作用的，如果美、欧、日等发达国家经济出现衰退，那么新兴市场也会受影响，因为它们的内生增长有限。”