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徐光勋:创业板应弱化公司规模要求
作者:周明 发布时间:2008-05-27 01:20 来源:中国证券报·中证网

  美国纳斯达克北京代表处首席代表徐光勋日前接受采访时表示,中国的创业板不应过分强调公司规模,而应在明确上市标准和服务内容上做文章,从而使在创业板上市的企业得到更好的服务。 
  他说,纳斯达克37年的历史充分证明,创新与革新是交易所持续成长与成功的关键要素,“我深深体会到一个交易所和其他企业一样,想成功发展下去,更重要的是吸引更多的投资者参与进来,交易所本身要不断推出新的产品和服务”。

  明确转板、退市机制

  徐光勋介绍说,纳斯达克并不是美国为扶持高科技企业而成立的,而是为了整顿当时美国的资本市场,尤其是资本市场上一些中小型金融机构而创立的,所以到现在金融机构依然保持在25%左右。
纳斯达克被看作全球最成功的创业板市场,但,徐光勋却说,“其实,纳斯达克从来也就没有声称自己是创业板,甚至也从来没有用过创业板这个概念”,只不过经过发展和创新,纳斯达克形成了3个板块,7个标准,公司可以根据自己的规模、盈利水平等指标选择适合的板块进行上市。
  以微软为例,这个国际知名企业在20年前也仅凭100万美元的资本金到纳斯达克的小型资本市场上市,也正是通过这种资本市场,微软才会逐步发展壮大。因此,中国创业板如果过分强调公司规模,而不是强调上市标准和实际的服务内容,那些在创业板上市的公司就难以得到他们想要的服务。
“中国设立创业板是完全有必要的,从某种意义上讲,一个创业板都不够。”他说,美国的资本市场不仅仅存在三大全国性的股票交易所、五大地区性的交易所,其实,在各个地方还存在很多层次的交易场所。
  徐光勋还提出,以纳斯达克的经验看,上市不能是终身制,公司不按照要求做就可能面临被摘牌的风险。美国上市公司被摘牌原因很多,有些原因很简单,比如,在纳斯达克上市的公司每年开完股东大会、董事会后的90-120天,要把会议情况备案到交易所,如果不备案就可能会被摘牌。另外,纳斯达克还有上市标准和上市后的维持标准,如果上市后股价连续90天跌破1美元,再给1个月时间,即120天后,股价还是低于1美元,就会让它摘牌。

  鼓励创新、完善做市商制度

  纳斯达克之所以成为今天全球最大的交易所,其中一个重要的原因就是不断地创新。徐光勋认为,交易所不仅需要吸引公司去上市,而且,从纳斯达克的经验看,它每一年都会推出新的产品和服务,保持交易所的活力。
  他还提出,中国创业板的发展不能急于求成,要给这个新生的板块足够的时间来发展。此外,资本市场不能只看到上市公司,还要发展壮大机构投资者,要建立和完善做市商制度。以美国为例,目前,美国有8000家合格的做市商,这些机构投资者减少了市场的波动,使得市场稳定发展。
  徐光勋还认为,中国创业板会有很好的前景,因为中国的宏观经济环境、经济发展状况良好,同时,近几年中国的很多公司发展很好,并逐步学会了现代化的公司治理经验。
 
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