QFII专家：AH股价趋同将是长期过程
　　
　　在过去的几周里，Ａ股持续调整，而香港市场明显走强，A股与H股的价格日益接近。最近几天，招商银行、海螺水泥的H股价格甚至几度高过A股价格。昨天上午，招行的H股一度较A股有0.5%的溢价，而海螺水泥H股也出现了0.4%溢价。对此，一些跨国金融机构代表认为，这只是个别现象，A股价格在较长的时期内还会高于同类H股及红筹股的价格，但这并不意味着A股比H股贵。

　　德意志银行大中华区首席经济学家马骏认为，H股股价超过A股股价短时间内不会成为普遍现象。他说，A股和H股、红筹股价格趋同会是一个很长的过程，相信在较长的一段时间里，A股的估值会较H股和红筹股高。

　　汇丰工商业务环球联系主管梁高美懿也表示，虽然目前来看，A股的市盈率非常高，但最近工行和招行的业绩预告显示其盈利增长非常强劲，随着A股公司盈利的大幅增长，这将有助于降低公司的市盈率。A股和H股以及红筹股都是同股同筹的，理论上说两者的价格应该是相同的。

　　为汇丰中国翔龙基金提供投资顾问服务的卓誉投资管理股票投资管理董事黄子骅表示，投资A股的资金与投资H股的资金是不同的。A股的投资者中能够参与H股和红筹股投资的不多，因此，他认为，对于A+H或红筹公司，他管理的汇丰中国翔龙基金不会只买两个市场中价格较低的那一只，而会考虑资金面的因素。他对A股仍然看好，相信下半年A股还有继续上升的潜力。他认为，A股近期的调整主要是因为内地投资者担心新的调控政策会出台，而根据以往的经验，这样的调整往往是买入的好时机。

　　黄子骅认为，过去很长的一段时间，H股和红筹股的走势都落后于A股，最近受QDII范围扩大政策影响，H股和红筹股有迎头赶上的迹象，相信A-H股差价会收窄。

　　在比较了A股和H股的估值后，马骏认为，A股并不是中国概念股中最贵的。尽管目前A股的市盈率较H股高，但其企业盈利的高增长潜力是可以支持A股的高估值的。马骏认为，目前A股泡沫还没到破裂的地步，市盈率在40倍左右，而全球其他股市泡沫破裂时的平均市盈率在55倍左右。（ 郭 蕾/证券时报）