周一H股市场再次出现暴涨行情，这使得A+H股份的两种股价差别再度显著缩小。统计显示，45只A+H股份的H/A比价均值最新数据为0.567，较前一交易日大幅上升6.44%。高折价H股受到市场持续追捧，而随着内地资金自由行，低价H股的投资机会亦应值得关注。

　　最近一周多以来，45只A+H股份的H/A比价从8月17日创下的0.463的近年低点开始大幅回升，至今累积升幅已经高达22.42%。不过，H/A比价均值大幅上升的原因并非是多数A+H股份的H/A比价平衡上移，而是一些低H/A比价的H股受到资金疯狂追捧，股价大幅上涨所致。上海石化、中国铝业、新华制药、北人股份、东北电气、南京熊猫等低H/A比价的H股，最近一周多以来的股价累积涨幅高达50%、80%乃至100%以上。而一些高H/A比价的A+H股份，其H股似乎并无太多的相对优势，尽管此类股份的H股价格一样获得不俗涨幅，但其H/A比价却较此前并无明显提高甚至还显著降低。目前45只A+H股份的H/A比价，已经全面回落至0.8以下。比如招商银行，这只股份在过去历次波动行情中，其H股和对应A股价格一直不相上下，而目前其H股价格却仅为对应A股价格的74.1%。

　　低H/A比价H股获得追捧乃至整个H股市场的惊人涨势，与近期内地批准个人投资者赴港投资的试点有关。非常明显，若内地投资者大量涌入香港股市，低H/A比价H股不可避免地将获得追捧。原因是在两地市场股份的估值对比之中，A+H股份H股较对应A股存在的大幅折价，是H股乃至香港股市被低估的最为明显和最为直接的证据。从表面上看，内地投资者追捧此类股份也无可厚非，尽管H/A比价较低的A+H股份，其质地多半令人不敢恭维，长期投资价值不大；但如果内地投资者认为其A股目前股价是一种较为合理的水平，则其H股应视为正处于被严重低估的状态。A股市场可以被疯狂炒作，H股市场亦会出现由此带来的获利机会。

　　除一些低H/A比价的H股，拥有相当的炒作机会之外，H股市场上的一些低价股亦拥有类似的机会。从这种意义上来说，A股市场的“低价股”投资理念，颇为值得H股市场借鉴。在近期的暴涨行情之后，香港主板市场100只H股中仍不乏股价在1港元之下的股份，这些股份可能值得择机关注。将来内地投资者大量涌入之后，此类股份必将获得追捧并出现较大的炒作空间。从A股市场近年来的经验，能够明显地看出这一点。

　　非常值得注意的是，值得投资者一搏的是低价H股，并非所有的香港低价股。对香港本地一些低价“仙股”的炒作可能会让投资者血本无归，但主板市场中的低价H股出现这种情况的可能性则不会很大。在主板上市的H股质地普遍较好，而且，H股于香港股市中存续14年以来，还未曾有一只股份因股价太低而进行股份合并的情况；却有不少低价股上涨几倍、十几倍的财富故事屡屡发生。(周兴政/中证网)