外围股市全线上涨，中国银行天津分行从昨日起开始为内地居民登记开户，待登记数据由内地传送至香港核实后，最快本周三(29日)便可开始买卖港股，此消息无疑极大地振奋了港股市场的投资热情，恒生指数和国企指数在做多动能的驱动下，双双创出历史新高。

　　中资股再现抢筹风潮

　　恒生指数昨日收报23577.73点，涨655.84点，涨幅为2.86%，盘中创下23582.66点历史新高，成交额达1263.47亿港元，较上周五放大超过50%；红筹指数和国企指数几乎都是上演单边上涨的走势，红筹指数收报4735.16点，大涨4.98%；国企指数盘中创下13999.34点历史新高，收报13989.87点，涨811.78点，涨幅达6.16%。

　　从红筹指数和国企指数的表现来看，中资股无疑是昨日盘中最大的亮点，各主要板块均表现强劲，H股成分股和红筹成分股均无一下跌。其中，中国铝业股价狂飙31.94%，为表现最强的H股成分股，同时亦带动了整个金属板块的走强，江铜大涨26.01%。

　　从对恒指上涨贡献最大的前十只个股来看，中资股便占了八只。其中，中国移动收盘价突破100港元，创历史新高，为恒指上涨贡献177.07点；中海油大涨7.04%，收报9.58港元，为恒指贡献65.91点涨幅；此外，中国人寿贡献44.90点，建设银行贡献40.67点，中国平安贡献27.53点，工商银行贡献22.72点，中国石化贡献20.93点。

　　估值洼地诱惑难挡

　　来自招商证券的研究报告显示，上周A、H股溢价排名增长相对较快的是鞍钢股份、东方航空；下降相对较快的是中国远洋、中国联通、昆明机床。H股市场上周大幅回升，A、H 溢价水平较前一周有所减小。同在A、H 股市场上市的45只股票中，A股高出H股股价50%以上的股票从上周的41只减少到33只。溢价超过100%的股票有：大唐发电、中国铝业、东方航空、江西铜业等。可以说，H股相对A股的估值洼地十分明显。

　　而在“资金自由行”正式开启的背景下，昨日港股市场中涨势较大的股票恰恰是这些AH股溢价较高的股票。中国铝业、江西铜业、大唐发电和中国国航等都是昨日H股中涨幅较大的股票。

　　分析人士认为，受境内个人可直接投资港股的影响，A+H股股价的接轨将是一个长期的趋势，而从A股与H股的估值差异来看，这个趋势极有可能表现为A股的回落和H股的上涨。

　　谨防中资股炒作风险

　　港股在过去一周戏剧性地出现“V”型反转。但是，不少香港本地蓝筹股与二、三线股仍是跌市遗孤，反映新入市的资金不少是憧憬内地开放资金来港后将刺激国企股的需求，尤其是股价相对A股有较大折让的H股升势最为猛烈。

　　从资金的流向来看，国企股存在较为明显的炒作痕迹，投机味道较浓。港股短线受惠个人QDII放宽，但经过近期炒作，中资股的市盈率也超过市场容忍范围。来自阿斯达克财经网的数据显示，中移动以昨日收盘价算，其市盈率已经高达30.31倍。而H股的算术平均市盈率也已经高达34.65倍。相对于A股而言，H股的确具有估值优势，但是A股的估值属明显过高，这使得估值水平的可比性大打折扣。

　　分析人士认为，投资者应有两手准备，国企指数短线已现超买，从技术上来讲，经过近期大涨，H股存在调整的需求。另外，H股股价被拉高到如此高的水平，内地投资者是否愿意前往接盘，还不能确定。而次按危机是否真正平息，目前并未见定论，如H股因此触发调整，则势必引发市场气氛转变，暴涨暴跌的市况难免不会再现。

　　受多重利好消息推动，中国铝业昨日大幅扬升31.94%，收报21.4港元。（贺辉红/中国证券报·中证网）