随着股改进程的深入，目前A股市场的股改已进入到攻坚阶段，未股改股大多存在着一定的股改难题，或者是因为控股股东无力支付对价，或者是因为基本面情况太差，难以支付对价。那么，如何看待这一难题呢？

　　股改压力可能成向上动力

    对于股改难题股，的确是见仁见智。而从A股市场的现实情况来看，股改难题股的股改可视为股价的又一做多动力。

　　道理很简单，因为股改是大趋势，任何上市公司都无法逾越，因此，股改难题股的相关各方会群策群力，从而产生破解股改难题的方法，这往往会形成基本面情况的突破。比如说ST股，基本面情况不良，但如果市场参与各方各退一步，以净壳的方式引进新的战略投资者，注入优质资产，从而使得ST股形成新生，GST建峰、G靖煤、GST环球等均是成功的榜样，如此就使得此类个股借助于股改契机而实现了新生，二级市场的估值自然大幅度提升，不仅仅使得股改成为此类个股二级市场股价的向上动力，而且也会形成合力，推动A股市场重心的上移。

　　而且，对于A股市场走势来说，一批股改难题股本身是为市场所边缘化，不会引起市场主流资金的关注。但由于股改契机，引发公司基本面的突变，从而极有可能成为A股市场积极向上的动力。比如说近期A股市场新强势股的博盈投资、G大亚、G*ST吉炭、四川路桥等个股，均是因股改机遇而使得公司基本面出现质的变化，引起了股价的飚升。也就是说，这些股改难题股如果没有股改，就难以成为A股市场向上的动力，但借助股改而大幅走高，这就意味着多头们凭空多了一张向上的王牌。因此，我们相对乐观地预测，未股改股极有可能将化股改压力为二级市场向上的动力。

　　关注两类股改难题股

　　我们建议投资者重点关注两类股改难题股，一是ST板块中净资源价值较为明显的个股。因为ST板块在股改过程中的注入优质资产等举措将受到相关部门的积极推动，因此，在股改过程中对ST股实施重组，相对于平时的重组，在程序上、时间上甚至在重组成本上均具有极大的优势，从而推动ST股出现新生，*ST合金、ST昆百大、ST幸福、*ST天发、*ST新太等个股就具有这样的潜力。

　　二是积极关注具有实力控股股东的股改难题股。近来市场一系列的实证数据显示出在股改过后，控股股东有着极强的动力搞好基本面，注入优质资产、释放基本面的利好信息等，从而使得此类个股的估值重心大幅上移，博盈投资、G大亚、G渝三峡等近期强势股就是如此。受此思路影响，对于尚未股改的股改难题股的投资机会来说，实力控股股东也是一个重要的参考信息，比如说安源股份、湘火炬、文山电力等个股就可关注，其中湘火炬的第一次股改失利，相信在接下来的股改过程中，会给二级市场予以惊喜，而安源股份的控股股东发生变化，前景也相对乐观，值得跟踪。 （江苏天鼎 秦洪/上海证券报）