□本报实习记者 周文渊 　　

　　受上半年贸易顺差创出新高、人民币汇率突破7.59元关口两大利好提振，昨日地产股整体表现抢眼，申万房地产指数全日上涨2.40%，涨幅第一。市场人士表示，房地产板块保持强势，一方面源于人民币升值引起的国内资产价格上涨预期；而需求推动的房产价格持续上涨将为地产股的长期成长提供实质保证。

　　长线继续看好

　　房地产股票上涨明显受到外贸数据提振。据海关总署最新统计，上半年我国累计贸易顺差达１１２５亿美元，同比增长８３.１％，其中6月份贸易顺差达269.1亿美元，创月度历史新高。持续上升的外汇顺差使得人民币升值加速，目前对美元汇率已突破7.59元关口。高涨的外贸顺差、大规模的外汇储备、人民币继续升值的强烈预期为市场带来大量的流动性。而流动性过剩降低了投资风险偏好，强化了商品房，尤其是高档住宅、甲级写字楼和商业房的投资需求。

　　如果说流动性带来的投资性需求可能会受到政策调控的影响，而源于实质需求的地产价格上涨则为公司的业绩增长提供较为安全的保证。不断推进的城市化进程将带来对房地产的大量消费性需求。根据规划， “十一五”期末我国城市化水平将达到47%，将有5400万人从农村进入城市。按照2005年人均住房计算，将带来14亿平方米的住房需求。在实质性需求推动下，房地产行业上半年继续保持较高的景气度，今年1-5月，全国累计完成房地产投资7214亿元，同比增长27.50％；前5个月全国累计完成商品房销售面积2.11亿平方米，同比增长16.60％；销售额达8059.75亿元，同比增长率为28.54％，显著高于销售面积的同比增长率。行业持续景气为上市公司提供大量的机遇，Wind统计显示，目前已有20家房地产公司中期预增，平均预增幅度超过100%。

　　短期或受打压

　　行业景气维持高位、人民币升值、地价持续上涨和大股东资产注入，始终将是房地产板块的主流，房地产长期发展前景看好，但是宏观紧缩预期、房地产行业调控与整治以及处于高位的估值水平，在短期内将对房地产股形成打压。

　　近期国家统计局将披露6月份CPI数据，而多家研究机构预测6月份消费者价格指数将超出预期，甚至突破4%，高企的价格指数再度引发市场对央行出台货币紧缩政策的担忧，一旦紧缩政策出台，地产公司势必受到冲击。

　　同时，国家发改委、国家统计局调查显示，2007年5月，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨6.4%，涨幅比上月高1个百分点，其中北京和深圳的涨幅超过10％。持续上涨的房价对解决普通老百姓的住房问题带来巨大的挑战，出于建设和谐社会的角度考虑，为抑制房价的过度上涨而出台一系列调控措施也不是不可能。

　　此外，房地产股的估值水平也令人担忧，根据Wind的统计，截至7月11日，申万房地产行业的整体市盈率为76.87倍，远远高于全部A股的36.35倍和沪深300的33.42倍。较高的估值水平需要高增长的业绩来支撑，而股市的调整也将促使房地产板块内部出现结构性分化，成长性好的企业将获得市场认可，绩差股将在大浪淘沙后归于沉寂。（中证网）