□本报记者　龙跃 　　

　　航空板块昨日整体走强。据Wind资讯统计，申万交通运输指数昨日上涨1.35％，航空股是主要的领涨力量。其中，南方航空以涨停报收，中国国航、上海航空与海南航空也分别上涨了5.76％、3.89％、1.89％。

　　分析人士认为，航空股上涨的根本原因在于，需求的超预期增长使投资者对主要航空公司2007年业绩多了一分期待。而从短期促动因素看，人民币升值成为航空板块上涨的主要催化剂。

　　升值是短期催化剂

　　从短期走势看，人民币近期的持续升值成为航空股走强的最直接催化剂。进入７月份以来，人民币兑美元持续升值，7月17日更创出7.5651的美元兑人民币新低。在此背景下，两市人民币升值受益板块轮番走强，如地产、银行等。航空板块也是人民币升值的较大受益者。

　　由于持有大量的外币净负债，人民币升值将为各航空公司带来巨大的汇兑收益。据光大证券分析师测算，在人民币兑美元累计升值2.36％的情况下，国航、南航、东航这三大航空公司共获得汇兑收益13.68亿元。

　　统计显示，目前5家航空上市公司外币净负债分别为：南航447亿元，国航278亿元，东航240亿元，海航88亿元，上航35亿元。可见，南方航空在上市航空公司中最能受益于人民币升值。实际上，昨日南方航空确实是几只航空股中涨幅最高的，这也印证了关于人民币升值是昨日航空板块走强主要促发因素的判断。考虑到人民币升值进程将继续，预计升值这一催化剂未来仍将不时刺激航空股股价阶段性走强。

　　行业景气上升

　　与人民币升值相比，航空股的业绩预期是决定其走势的更根本要素。而近期国内航空业需求的超预期增长，使得主要航空公司2007年业绩值得期待。

　　中信证券分析师认为，三大因素导致航空业增长超出预期：首先，强劲的宏观经济表现推动航空业快速增长；其次，消费升级推动航空旅游步入黄金增长期；第三，对外贸易增加拉动了航空货运增长。

　　在行业需求旺盛的背景下，不少分析人士都预计2007年航空股的业绩将实现同比大幅增长。据Wind资讯统计，南方航空、东方航空、海南航空、上海航空2006年每股收益分别为0.027、－0.5712、0.051、0.0076元，而它们2007年每股收益的分析师预测均值分别为0.2686、0.0497、0.12、0.113元。可见，多数航空上市公司2007年业绩都可能出现同比大幅增长。

　　但值得注意的是，油价因素对航空股业绩影响很大。事实上，投资者目前对航空股业绩预期较高，有很大一部分因素是由于原油价格前期大幅回落。但是，进入7月份以来，国际油价有重新抬头的趋势，昨日纽约WTI原油价格已经达到了74.28美元。如果油价继续上涨，无疑会严重影响航空股的盈利预期，这也是投资者需要保持警惕的地方。

　　在具体个股方面，分析人士认为中国国航与南方航空最值得关注。一方面，这两家公司2007年市盈率分别为35.94与36.67倍，估值在航空股中是最低的；另一方面，国航凭借国际业务优势、南航作为最大的国内航空市场承运人，成长预期最明确。（中证网）