□本报记者 徐建华         
　　

　　7月底以来肆虐全球的美国次级债风波最终让沪深市场未能独善其身，在港股大幅下挫的直接牵引下，两市大盘在本周最后两个交易日陷入调整，前期领涨的金融、地产等蓝筹板块成为市场主要做空动力，而不少前期滞涨的题材股则有趋于活跃的态势。

　　沪综指周跌幅为1.95％，深成指周跌幅为3.86％，如果与全球其他市场相比的话，跌幅并不算大。但是与境外资本市场联动更为密切的B股市场跌幅明显较大，其中沪市B股指数下跌了5.57％，而深证B指周跌幅更是达到了13.27％，这也进一步表明由美国次级债风波引发的全球股市动荡是导致市场调整的直接因素。

　　权重蓝筹股成为引发大盘调整的主要力量，这在金融板块上表现得最为明显。自上周以来，工行、中行这两大权重银行股以及其他大盘指标股一度成为沪综指迭创新高的主要动力，但在本周最后两个交易日，也恰恰是这些股票成为市场主要做空力量，造成这种反差的主要原因就是外围市场尤其是香港市场的连续大幅下挫。由于工行、中行等个股同时发行A股和H股，H股的大幅下挫就不可避免地在比价效应上对相关A股形成压力。

　　外围市场是诱发两市调整的最直接原因，但另外一方面，A股市场在经过了前期的持续上涨后，本身也具有了一定的内在调整要求。这波大盘迭创新高的行情，主要推动力来自蓝筹板块的轮动。自5·30以来，几乎所有的蓝筹板块都已轮动一遍甚至数遍，虽说蓝筹股的上涨有较为扎实的业绩支撑，但由于短期涨幅过大，有关蓝筹泡沫之争也由此泛起。这在一定程度上说明市场对于蓝筹股的走势已经产生分歧，继续大幅上攻的动力已经明显不足。在这种情况下，外围因素的变化恰好为蓝筹股的调整提供了一个较为充分的理由。

　　从目前事态发展趋势来看，美国次级债风波所引发的这波全球股市动荡很可能还要持续一段时间，如果外围市场再度大幅动荡，那么A股市场仍难免被波及，但总体上来看，A股市场走势仍主要是受内部因素所主导，次级债风波对于市场的影响主要在心理层面上。

　　从全球市场来看，次级债风波所造成的影响仍主要停留在流动性层面上，演变成全球性金融危机的可能性还比较小，对于实体经济的影响更是有限。随着欧美央行对金融市场持续注资，市场对于流动性的担忧有可能会得到缓解，市场大幅动荡有望趋缓。由于我国资本项目尚未对外开放，国际资本的进出我国受到很大限制，QFII一百亿美元的资金在市场所占比重有限，即便部分流出冲击也十分有限，在这种情况下，次级债风波对于A股市场的实质性影响并不大。（中证网）