□银河证券 孙卓 　　

　　股价是上市公司业绩在二级市场上的体现，并且往往提前于公司业绩作出反应。提前布局那些具有快速增长潜力的个股有望获得中长线的巨大收益，江西水泥（000789）就是这样一家即将迎来快速增长期的公司。

　　产能扩张奠定增长基础

　　公司作为江西省水泥工业龙头企业，被国家发改委列入国家重点支持的60 户大型水泥企业之一，在开展项目投资、重组兼并活动中享有多方面的优惠政策，企业改革和发展面临着十分难得的有利条件。公司目前主要有江西省的玉山、万年和瑞金三个熟料生产基地，目前全部为新型干法水泥线，已经投产的水泥总产能达到了600 万吨。公司目前正在积极进行产能扩张，除了瑞金二线5000T/D和万年5号窑3000T/D的新线正在建设之外，公司在万年、永丰和上高共计还有四条5000T/D的新型干法生产线建设计划，其中万年5000T/D生产线将在年底开工。几个项目建成投产后公司产能将达到年产熟料800 万吨，产销水泥1000 万吨的规模。公司产能扩张的同时，也在进行区域内的行业整合；另外，8月21日，公司的定向增发方案获得中国证监会有条件通过，有望为公司的产能扩张提供更有力的支持。

　　合作带来新的发展机遇

　　8月20日，公司与中国建材股份有限公司等共同出资成立南方水泥公司，拟通过并购及联合重组等方式，对东南经济区四省一市的部分水泥企业进行整合。根据有关研究机构的预测，江西水泥与南方水泥合资组建的南方万年青公司以江西和福建作为主要市场进行整合，公司在此区域的竞争较小。3年内3000万吨的产能目标不仅仅预示着产能的增长，还有区域市场秩序的建立和定价权的获取。如果南方万年青水泥公司产能达到3000 万吨，将占到江西省50％的市场份额，远远大于目前海螺、华新和冀东目前在各自区域不到20％的市场占有率，将对整个江西水泥市场形成价格控制力，带动吨水泥盈利能力的快速提升。

　　业绩有望大增 价值低估

　　按照有关研究机构的分析结论，公司业绩已经迎来拐点。如果考虑公司为实现产能目标的区域整合，未来三年随着产能扩张公司业绩将出现爆发性增长，每股收益可以达到0.90－1.12 元，按照20 倍市盈率，合理股价为20 元左右。而该股目前股价仅仅12元多。二级市场上，该股震荡盘升，并得到20天线的支撑。短线该股下探均线后得到支撑，后市有望展开强劲的反弹行情。（中国证券报·中证网）